Waste Connections は、家庭や企業のごみを集めて処理する北米大手だが、その戦略には独自性がある。
大手がひしめく都市部を避け、競争相手の少ない地方や郊外の市場に狙いを定める点だ。そうした地域で収集から処理まで一貫して握ることで、地域寡占を築き、高い料金と利益率を保ってきた。生活ごみという景気に左右されにくい需要も底堅さを支える。WCN を読むときは、地域寡占による高い利益率と、買収による地盤拡大を軸に見るとよい。
NASDAQ
WCN
Waste Connections公益事業大型配当あり
—
今日の終値
時価総額
$40B
PER (TTM)
—
配当利回り
取得中
52週高値
—
52週安値
—
サイズ
大型
強み
大手がひしめく都市部を避け、競争の少ない地方や郊外に絞ることで、地域寡占を築き高い利益率を保てる独自の戦略が最大の強み。生活ごみという景気に左右されにくい需要を押さえ、買収で着実に地盤を広げてきた。
成長ドライバー
家庭や企業のごみを収集し、運び、埋め立てたりリサイクルしたりする料金が収益の柱。競争相手の少ない地方や郊外の市場に狙いを定め、その地域で収集から処理まで一貫して握ることで、高い料金と利益率を保って稼ぐ構造になっている。
リスク
景気後退で企業や資源開発のごみが減ると、その分の収入が鈍る。燃料費や人件費の上昇を料金で吸収できないと、利益率が圧迫される。エネルギー関連のごみを多く扱う地域では、資源価格の影響も受ける。
経営の癖
安定した連続増配で株主に報いる経営。競争の少ない地域への集中という規律を守り、買収で新しい地盤を取り込みながら、毎年の値上げと効率化で高い利益率と成長を両立させる方針が特徴になっている。
バランスシート (要約)
詳細を見る →財務状態スコア
C
要注意
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
資産 (合計)
$21.1B前期比 +6.6%
- 現金・現金同等物$46M
- 他の流動資産$1.3B
- 固定資産$19.8B
負債 (合計)
$12.9B前期比 +7.7%
- 流動負債$2.1B
純資産
$8.2B前期比 +4.9%
自己資本比率
2021
47.5%
2022
41.5%
2023
42.9%
2024
39.7%
2025
39.0%
収益性 (TTM)
- 売上高
- $9.5B
- 売上成長率
- 6.1%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- 18.1%
- 純利益率
- 11.4%
- ROE
- 13.1%
- ROIC
- —
前年比。3年の年平均は 9.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $2.4B
- フリーCF
- $1.2B
- 営業CFマージン
- 25.5%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
フリーCFの5年推移
配当
- 配当利回り
- —
- 年間配当金
- —
- 配当性向
- 31.0%
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
配当の5年推移
WCN の性格読み (詳細)
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