Wendy's は、作り置きしない四角いパティを売りにする米国大手のハンバーガーチェーンだ。
最大の強みは、冷凍せずに作る四角いパティという品質の訴えと、看板の認知や定番の冷たいデザート、店の大半を加盟店に任せ権利収入を得る身軽な仕組みにある。一方で景気の悪化による外食の手控えや、巨大な最大手と数多くの競合との激しい競争、牛肉や人件費の上昇、出店の余地の成熟が弱みになる。WEN を読むときは、外食の需要と加盟店の業績、出店を軸に見るとよい。

冷凍せずに作る四角いパティという、作り置きしない品質を掲げた独自の売りが最大の特徴。看板の認知と、定番の冷たいデザートも持つ。店の大半を加盟店に任せ、本部は権利収入を得る身軽な仕組みを取る。巨大な最大手とは異なる品質の訴えで差別化を図る、ハンバーガーの外食チェーンの立ち位置にいる。
ハンバーガーを中心としたファストフードの店を、自社の看板で世界に展開するのが事業の柱。店の大半は加盟店が運営し、その売上の一部を権利収入として本部が受け取る仕組みを取る。冷凍せずに作る四角いパティや、定番の冷たいデザートを売りにする。一部は直営の店も持つ。加盟店からの権利収入と、直営店の売上で稼ぐ構造になっている。
景気の悪化や物価の上昇で消費者が外食を控えれば、来店と権利収入がともに細る弱点を抱える。ハンバーガーのファストフードは、巨大な最大手や数多くの競合がひしめき、価格と新商品の競争が激しい。牛肉や人件費の上昇は、加盟店の採算を圧迫する。割安を売りにする業態ゆえ、値上げで客が離れる恐れもある。出店の余地も成熟している。
配当を出しながら、加盟店からの権利収入を軸に、身軽に現金を生む経営。新しい店の出店や、朝食など新しい時間帯の取り込み、海外への展開で成長を狙う。牛肉や人件費の上昇に対し、加盟店の採算に配慮しつつ、品質の訴えと看板の力で競争の激しい外食の市場を回す方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 4.7%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Wendy's は、作り置きしない四角いパティを売りにする米国大手のハンバーガーチェーンだ。
最大の強みは、冷凍せずに作る四角いパティという品質の訴えと、看板の認知や定番の冷たいデザート、店の大半を加盟店に任せ権利収入を得る身軽な仕組みにある。一方で景気の悪化による外食の手控えや、巨大な最大手と数多くの競合との激しい競争、牛肉や人件費の上昇、出店の余地の成熟が弱みになる。WEN を読むときは、外食の需要と加盟店の業績、出店を軸に見るとよい。
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