水まわりの配管設備と、安全な飲料水を供給する給水機の両方を手がけ、建物に欠かせない製品で安定した地位を持つ点が強み。水の安全(鉛対策)や省エネへの規制強化が追い風になる。新築だけでなく交換需要も取り込め、商業施設や学校など幅広い建物に製品を供給する専門メーカーの立ち位置にいる。
建物の排水や給水を担うバルブ・配管設備と、学校やオフィスに設置する飲料水の給水機(ウォータークーラーやボトル給水機)の販売が収益の柱。商業施設や学校、医療施設などの建設・改修で使われる。これに、鉛を含まない安全な水を供給する製品が加わる。建物に欠かせない水まわりの設備を供給して稼ぐ構造になっている。
景気後退や金利上昇で建設・改修が冷えると、水まわり設備の需要が落ち込む。原材料となる金属の価格上昇を価格に転嫁しきれないと、利益率が圧迫される。建設需要の周期や、競合との価格競争、特定の建物用途への需要の偏りも、収益の重しになりうる。建設需要の波に業績が左右される面を持つ。
配当を出しつつ、水の安全や省エネに応える製品開発と、買収による事業拡大、効率的な生産に力を入れる経営。建設需要で振れる販売を、交換需要と規制の追い風で和らげ、配管設備と給水機の両方を生かして着実に稼ぎながら株主に還元する方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 9.8%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Zurn Elkay Water Solutions は、建物の水まわりの配管設備や、飲料水を供給する給水機器を作る会社だ。
強みは、水まわりの配管設備と、安全な飲料水を供給する給水機の両方を手がけ、建物に欠かせない製品で安定した地位を持つ点にある。水の安全や省エネへの規制強化が追い風になり、新築だけでなく交換需要も取り込める。幅広い建物に製品を供給する。一方で景気後退や金利上昇で建設・改修が冷えると需要が落ち込み、金属の価格上昇を転嫁しきれないと利益率が圧迫される。建設需要の周期や価格競争も重しだ。ZWS を読むときは、建設・改修の活発さと交換需要、水の安全への規制を軸に見るとよい。
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