ZYME
Zymeworks一つの抗体で二つの標的を同時に捉えるという独自の技術が最大の強み。これにより、従来の抗体では届かなかった効き方を狙える。自前で全てを開発するより、技術を大手へ提供して一時金と権利収入を得る身軽なやり方も取る。独自の抗体技術を軸に、提携で資金を回しながらがんに挑むバイオの立ち位置にいる。
一つの抗体に二つの役割を持たせ、がん細胞の異なる二つの目印を同時に捉える独自の技術を土台に、がんの治療薬を開発するのが事業の柱。承認にこぎ着けた薬の販売や、大手製薬へ技術や薬の権利を渡して得る一時金と、売上に応じた権利収入で資金を賄う。自前で売るより、技術を提供して稼ぐ色合いが濃い。承認薬の販売と提携の権利収入で稼ぐ構造になっている。
主力の開発候補が試験で失敗すれば、価値が大きく傷む。がんの抗体の分野は競合が極めて多く、大手や他のバイオに先を越されれば優位を失う。提携先が開発を打ち切れば、見込んだ権利収入が消える。権利収入は提携先の薬の売上次第で変動する。承認までの開発には長い時間と資金がかかる。
配当を出さず、現金を独自技術を使った開発候補の研究に充てる経営。大手製薬との提携で一時金と権利収入を得て、自前の開発の資金を支える。複数の候補と提携を並行して進め、一つの失敗に会社全体が傾かないようにする方針が特徴になっている。
開発候補の試験結果と、大手との提携、権利収入に依存する。二つの標的を捉える抗体の候補が試験で効き目を示せるか、大手製薬との提携が続いて一時金と権利収入を得られるか、すでに承認された薬の売上が伸びるか、そして独自の技術が次々と新しい薬を生めるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $347M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $269M（77%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年分
- 現金・現金同等物$41M
- 他の流動資産$208M
- 固定資産$98M
- 流動負債$42M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $106M
- 売上成長率
- 38.9%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −87.3%
- 純利益率
- −76.6%
- ROE
- −30.2%
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$33M
- フリーCF
- −$35M
- 営業CFマージン
- −31.1%
- 現金ランウェイ
- 約1年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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