株価そのものの数字（50ドルか500ドルか）だけでは、割高か割安かは分からない。それを測るのがPERやPBRといった指標だ。代表的な2つを整理する。
PER — 利益の何年分か
PER（株価収益率）は、株価が1株あたりの利益の何倍かを表す。「今の利益が続くとして、何年分で株価のもとが取れるか」のイメージだ。
- PERが高い: 将来の成長への期待が大きく織り込まれている（成長株に多い）
- PERが低い: 期待が控えめ、または割安に放置されている
人工知能で期待されるNVIDIA (NVDA)のような成長株はPERが高くなりやすく、成熟したコカコーラ (KO)のような会社は相対的に落ち着く。
PBR — 純資産の何倍か
PBR（株価純資産倍率）は、株価が1株あたりの純資産（会社の正味の財産）の何倍かを表す。1倍なら「株価＝会社の純資産」とほぼ同じ、という見方だ。
1倍を大きく下回ると「資産より安く評価されている」状態だが、それは「市場がその資産から利益を生めないと見ている」サインのこともある。
「低ければお買い得」ではない
ここが大事な落とし穴だ。PERやPBRが低いと割安に見えるが、安いのには理由があることが多い。成長が止まった、業績が傾いている、といった懸念が株価を押し下げているなら、低い指標は「危険信号」かもしれない。
逆に、高いPERの成長株は、期待どおり伸びれば正当化されるが、成長が鈍ると一気に売られる。指標は「高い・低い」だけでなく「なぜその水準なのか」を考える材料だ。
同業と比べて使う
PERやPBRの目安は業種で大きく違う。成長業種と成熟業種を同じ物差しで比べても意味がない。同じ業種の中で比べるのが基本だ。
数字だけで割安・割高を決めず、その会社が「何で稼ぎ、これからどうなりそうか」と合わせて見たい。各銘柄の性格は銘柄ページで読める。成長株ならAI銘柄、割安・安定なら米国高配当株のまとめも参考になる。
本記事は一般的な解説であり、特定の銘柄の購入をすすめるものではない。