ビル・アックマンBill Ackman

上場したのは二つある。ひとつは運用会社のパーシング・スクエアだ。もうひとつは、その会社が新しく作ったファンドパーシング・スクエア USAである。

ファンドの売り出し価格は 1 株 $50 だった。8 月末の株価は $39 前後で、まだ売り出しの値段に届いていない。

それでも本人にとっては悲願だった。ヘッジファンドの資金は、成績が悪ければ投資家に引き上げられてしまう。上場した会社の資本は、株が売られても手元から消えない。

アックマンはこれを永続資本と呼ぶ。運用資産 $30.7B のうち、96% がすでにこの形になっている。

アックマンの肩書きは活動家投資家と訳される。会社の株を大量に買い、経営のやり方を公の場で変えさせる投資家のことだ。

普通の投資家は、経営が気に入らなければ黙って売る。この人は売らずに残り、取締役会に人を送り、記者会見で自分の計画を配る。

賭けの数は少ない。2026 年 6 月末に米国の当局へ届け出た保有銘柄は 14 だった。

判断はほぼ本人に集中している。だから当たれば大きく、外せば同じだけ大きい。

その入れ替えの激しさも、この人らしさである。3 か月の間にアルファベットを全部売り、ネットフリックス・ビザ・マスターカード・S&P グローバルなどを新たに買った。

1966 年、ニューヨーク郊外のチャパクアに生まれた。父は不動産向けの融資を仲介する会社を経営していた。

ハーバード大学で歴史を学び、同じ大学の経営大学院を出る。1992 年、26 歳で最初のファンドを同級生と立ち上げた。

10 年後の 2002 年、運用が行き詰まって解散する。2004 年、いまのパーシング・スクエアを作り直した。

1. 1966
   ニューヨーク郊外チャパクアで生まれる
2. 1992
   ハーバード経営大学院を修了、最初のファンドを共同創業
3. 2002
   そのファンドを解散、最初の公の失敗
4. 2004
   パーシング・スクエアを立ち上げる
5. 2012
   ハーバライフの株価下落に $1B 規模で賭ける
6. 2014
   アムステルダムに上場ファンドを置く
   引き上げられない資金 $6.2B の始まり
7. 2017
   バリアントを売り、約 $4B を失う
8. 2018
   ハーバライフから 5 年で撤退
9. 2020
   保険のような契約で $2.6B を得る
10. 2024
    米国向け上場ファンドの募集を取り下げ
11. 2025
    ハワード・ヒューズに $900M、自ら会長に就く
12. 2026
    運用会社ごとニューヨーク証券取引所へ
13. 2026
    ユニバーサル・ミュージックに $64B の買収提案、5月に拒否され6月に撤退
14. 2026
    保有銘柄を10から14へ入れ替え、ネットフリックスやビザを新規に

大きく外した一つ目は、製薬会社のバリアントである。2015 年に $3.3B を投じたが、薬の値上げと買収頼みの経営が批判され株価が崩れた。

2017 年 3 月に持ち株をすべて売り、約 $4B を失った。投資家への書簡で、彼は自分の誤りをこう書いている。

二つ目は栄養補助食品のハーバライフだ。会員が会員を勧誘して広げる商売を、実態のないねずみ講だと主張した。

2012 年から $1B 規模で株価の下落に賭ける。反対側に回ったのが同業のカール・アイカーンで、二人はテレビで罵り合った。

株価は下がりきらず、2018 年 2 月にアックマンが降りた。損失は $1B 近いと報じられている。

当てた一つは 2020 年だった。会社が借金を返せなくなったときに支払われる、保険のような契約を $27M 分買っている。

感染症の拡大で市場が崩れ、この契約の値段が跳ね上がった。3 月 23 日に手じまい、$2.6B を回収する。元手のおよそ 100 倍である。

2025 年 5 月 5 日、ハワード・ヒューズという不動産会社が新しい株を 900 万株出した。引き受けたのはアックマンで、代金は $900M だった。

自分のファンドと合わせた持ち分は 46.9% になり、本人がこの会社の会長に就いた。

狙いは、株を売買する立場から会社そのものを持つ立場へ移ることだ。手本はウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイである。

バークシャーは保険で預かった資金を元手に、他の会社を丸ごと買っていく。ハワード・ヒューズも 2026 年 6 月、損害保険会社のバンテージを約 $2.1B で買った。

同じ手口は、いつも通るとは限らない。2026 年 4 月、アックマンはテイラー・スウィフトなどが所属するユニバーサル・ミュージック・グループに $64B の買収を持ちかけた。5 月に拒まれ、6 月には保有株をすべて手放している。

2023 年以降、アックマンは投資以外の話題で名前が出るようになった。X での発信が増え、大学の運営や政治について連日書き込んでいる。

2024 年 1 月には、母校ハーバード大学の学長の辞任を求める運動の先頭に立った。学長は辞任した。

この目立ち方は、資金集めでは裏目に出る。同じ年の 7 月、$25B を目指した米国向けファンドの募集は $2B まで縮めても集まらず、取り下げになった。

本人は取り下げの理由をこう説明している。

市場の採点は今も辛い。ロンドンに上場している既存ファンドは、2025 年末で中身の価値より 24.1% 安い値段で売買されていた。

成績も追い風になっていない。2026 年 7 月末までの運用成績は -3.5% で、同じ期間の S&P500 は +13% だった。

新しく上場した二つも、まだ売り出しの値段に戻っていない。「声で味方を増やせば、お金も集まる」とはならなかった。

この人を追うなら、四半期の成績表より先に見るものが二つある。14 銘柄の顔ぶれと、ハワード・ヒューズが会社を買う速さだ。

上場は、彼の判断が毎日値段に翻訳される仕組みでもある。都合の悪い数字を最初に映すのは、これからは自分の株価になる。

出典:

• 米国証券取引委員会 — Pershing Square Holdco, L.P. Form S-1（2026 年 3 月） — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2026053/000114036126008560/ny20040230x14_s1.htm
• 米国証券取引委員会 — Pershing Square 上場条件の届出（2026 年 4 月 13 日） — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2026053/000114036126014457/ny20040230x22_fwp.htm
• 米国証券取引委員会 — Howard Hughes Holdings Form 8-K（2026 年 6 月 5 日、バンテージ買収の完了） — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1981792/000110465926071029/tm2616794d1_8k.htm
• Pershing Square Holdings, Ltd. 2025 Annual Report — https://assets.pershingsquareholdings.com/wp-content/uploads/2026/02/18175039/Pershing-Square-Holdings-Ltd.-2025-Annual-Report.pdf
• Universal Music Group Officially Rejects Bill Ackman's $64 Billion Takeover Bid, Variety（2026年5月） — https://variety.com/2026/music/news/universal-music-group-rejects-bill-ackman-takeover-bid-1236762471/
• Bill Ackman's Pershing Square Set to Exit Universal Music Stake, Bloomberg（2026年6月3日） — https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/bill-ackman-s-pershing-square-set-to-exit-universal-music-stake
• Bill Ackman Just Made a Major Overhaul to Pershing Square's Portfolio, The Motley Fool（2026年8月23日） — https://www.fool.com/investing/2026/08/23/bill-ackman-overhaul-pershing-square-stocks/
• Tracking Bill Ackman's Pershing Square 13F Portfolio - Q2 2026 Update, Seeking Alpha — https://seekingalpha.com/article/4937160-tracking-bill-ackmans-pershing-square-13f-portfolio-q2-2026-update