ACTG
Acacia ResearchStarboard のアクティビスト知見と資本配分規律を活かした「ミニ Berkshire Hathaway」型の投資ビークル。元の特許訴訟ビジネスを完全に刷新した珍しい企業変容。
公開市場・非公開市場で、産業・エネルギー・テクノロジーセクターの事業を割安で買収し、フリーキャッシュフロー創出と運営改善で価値を生み出すホールディング会社。Starboard Value（アクティビスト）が大株主として影響。元々は特許ライセンス（特許訴訟）企業だったが、事業モデルを「資本配分主導のコングロマリット」に大転換。
買収先企業の業績悪化。買収価格の高騰で ROIC 悪化。Starboard の関与縮小。市場環境悪化での投資機会減。
配当なし、キャッシュを買収・自社株買いに再投資する Berkshire 風の資本配分。Starboard の CEO 経験者が経営を主導。
買収機会の供給、買収価格規律、ポートフォリオ会社の業績、そして Starboard Value の戦略影響に依存。
この会社をどう読むか
Acacia Research は「特許訴訟から資本配分ホールディングに変貌した」独特の小型銘柄。
Starboard Value が支配的に関与することで、アクティビスト投資の知見を活かした割安買収戦略。まだ規模は小さいが、Berkshire のような複利成長を目指す資本配分志向の投資ビークルとしての性格を持つ。
バランスシート (要約)
資産 $771M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $543M（70%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$307M
- 他の流動資産$143M
- 固定資産$321M
- 流動負債$49M
- 長期借入金$92M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $285M
- 売上成長率
- 133.2%
- 粗利率
- 29.6%
- 営業利益率
- 2.2%
- 純利益率
- 7.6%
- ROE
- 4.0%
- ROIC
- 0.8%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $75M
- フリーCF
- —
- 営業CFマージン
- 26.4%
- 現金燃焼
- 判定不能
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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