AAON は、業務用・産業用の空調機器を、顧客の要望に合わせて受注生産するメーカーだ。
強みは、一台ずつ受注生産する独自のやり方で、特殊な空調ニーズに応えられる点にある。高い性能と省エネ性で差別化し、データセンターという急成長する冷却需要を取り込める。受注生産ゆえ価格競争に巻き込まれにくく、高い利益率を保ちやすい。一方で景気後退で建設・設備投資が絞られると受注が落ち込み、需要が急減すると工場の稼働率が下がり採算が悪化する。原材料費の転嫁の遅れやデータセンター需要の一服も重しだ。AAON を読むときは、建設・設備投資とデータセンターの冷却需要、工場の稼働を軸に見るとよい。

