BP

2025年に会長が交代し、同年12月には30年以上勤めたCEOが退任、2026年4月にMeg O'Neillが新CEOとして着任する。低炭素へ大きく振ってから石油とガスの維持へ戻した揺れを、入れ替わった経営陣が仕切り直している段階にある。

収益は、天然ガスと低炭素、原油の生産と操業、顧客と製品という3つの報告セグメントに分かれる。地中から原油やガスを取り出し、精製して給油所やCastrolブランドの潤滑油として売るところまでを自社で抱えるのが基本の形になる。

原油価格が急落すれば上流の利益が真っ先に削られ、精製マージンが縮めば下流も同時に苦しくなる。洋上風力や水素、二酸化炭素の回収貯留といった低炭素事業はまだ投資回収の途上で、資金配分の重心が定まりにくい。

新しい会長は複雑さを減らして財務の耐性を高めることを掲げ、自社株買いを止めて余剰資金をバランスシートへ回す判断を下した。潤滑油Castrolの株式65%を手放す方針も、この引き締めの一部にあたる。

原油とガスの相場、そして精製マージンの水準に収益が直結する。上流の生産量と下流の設備稼働率が、四半期ごとの利益の振れ幅を決める。