景気敏感な事業で、配当も出す会社
復路で空荷になりがちな航路にあえて貨物を付け、荷を積まずに走る日数を減らして稼ぐ運び方をとる。荷主によっては船繰りから港湾作業まで丸ごと引き受け、相手の物流部門そのものを代行する。
自社の39隻に、市況を見て借り入れる船を足した60〜75隻で船団を組む。数年単位の数量輸送契約と単発の航海契約、期間貸しを混ぜ、荷主からは運賃を、船を借りる相手からは用船料を得る。
乾貨物の運賃は世界景気にそのまま連れて動き、借りた船の用船料が自社の受け取る運賃を上回れば逆ざやになる。氷級船は建造費が高いぶん、需要が細る局面では遊ばせた分の重さが出る。
船を持つか借りるかを市況で決め、その比率をたえず動かして相場の波を吸収する。冬のバルト海や夏の北極海という難しい海域に人と船を張り付ける、経験の蓄積を資産と見る経営。
稼ぎが動くのは、借りた船の用船料と燃料の値段が振れたときだ。燃料は先物のスワップ、運賃は先渡し契約、金利は金利の取り決めで、それぞれ振れ幅を削る運用をとる。
資産 $928M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $429M（46%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
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