生命再保険という専門性の高い分野に特化し、世界中の保険会社のリスクを引き受ける規模と、死亡率などを評価する高度なデータ・分析力が強み。保険会社にとって欠かせないリスクの受け皿として、長年の実績と信頼を持つ。専門特化で参入障壁が高い立ち位置にいる。
生命保険会社が引き受けた死亡・健康のリスクの一部を、再保険として肩代わりするのが収益の柱。保険会社から再保険料を受け取り、その範囲で保険金の一部を負担する。加えて、預かった資金を運用して得る利益も大きい。生命保険のリスクを評価・引き受ける専門性と、運用益で稼ぐ構造になっている。
死亡率の想定外の悪化(感染症の流行など)が起きると、保険金の負担が膨らむ。金利の急低下は運用益を圧迫する。再保険料率が下がる局面では引き受けの採算が悪化する。長期の契約が多く、見積もりの誤りが後から効いてくるリスクも抱える。
安定した配当を増やしつつ、リスクの引き受けの規律と、運用、新市場の開拓に力を入れる経営。死亡率などを精緻に見積もる専門性を軸に、採算の取れる再保険を引き受け、運用益と合わせて長期で着実に稼ぐ力を積み上げる方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 13.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Reinsurance Group of America は、生命保険会社が抱えるリスクを引き受ける、生命再保険の専業大手だ。
強みは、生命再保険という専門性の高い分野に特化し、世界中の保険会社のリスクを引き受ける規模と、死亡率などを評価する高度なデータ・分析力にある。保険会社にとって欠かせないリスクの受け皿として、長年の実績と信頼を持ち、専門特化で参入障壁が高い。一方で死亡率の想定外の悪化や金利の急低下、再保険料率の下落は採算を圧迫し、長期契約ゆえ見積もりの誤りが後から効く。RGA を読むときは、再保険の需要と引き受けの規律、運用環境を軸に見るとよい。
読み込み中…
