ヘッジファンド型の失敗から引受第一へ転換し、黒字体質を取り戻した再建の実行力が最大の強み。専門代理店との提携網は、自前で営業を持たずに案件を選べる身軽さになる。純資産を下回る評価からの見直しを狙う、出直しの中堅の立ち位置にいる。
災害や賠償、医療や信用など特殊な分野の保険と再保険の引受収益が柱になる。代理店と組んで引き受ける専門分野の保険を増やし、収益の安定度を高めた。保険料の浮きを債券中心で運用する利息も支えになる。投機的な運用に頼った過去を改め、引受の利益で稼ぐ構造に立て直した。
巨大災害の年は引受の損失が膨らむ。市況の軟化は料率の追い風を消す。過去の投機的運用の記憶は、評価の割引として残りやすい。提携代理店の引受が緩めば、損失は時間差で現れる。
配当を出さず、余剰資本を自社株買いに振り向ける経営。引受の選別と費用の削減を徹底し、運用は保守的に保つ。提携の質を磨いて引受の黒字を続ける方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 15.0%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
SiriusPoint は、ヘッジファンド系再保険の失敗から出直した特殊保険の中堅だ。
最大の強みは、ヘッジファンド型の失敗から引受第一へ転換し、黒字体質を取り戻した再建の実行力にある。専門代理店との提携網は自前で営業を持たずに案件を選べる身軽さになり、純資産を下回る評価からの見直しを狙う。一方で巨大災害の年は引受の損失が膨らみ、市況の軟化は料率の追い風を消す。過去の投機的運用の記憶は評価の割引として残りやすく、提携代理店の引受が緩めば損失は時間差で現れる。SPNT を読むときは、引受の収支と自社株買い、純資産の推移を軸に見るとよい。
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