何の会社か
空調機器卸大手ワトスコの種類株(クラスB)であり、普通株の1株1議決権に対し1株10議決権を持つ。取締役選任でも多数議席を選ぶ権限を持つ創業家系の株式である。
出典: SEC 年次報告書 (10-K) の事業説明
バランスシート (要約)
資産 $4.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $2.8B(63%)。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
- 現金・現金同等物$433M
- 他の流動資産$2.5B
- 固定資産$1.5B
- 流動負債$718M
- 長期借入金$362M
- 短期借入金$117M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $7.2B
- 売上成長率
- −5.0%
- 粗利率
- 28.0%
- 営業利益率
- 10.0%
- 純利益率
- 6.9%
- ROE
- 17.9%
- ROIC
- 17.5%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $570M
- フリーCF
- $535M
- 営業CFマージン
- 7.9%
- 現金燃焼
- なし(CFは流入)
配当
- 配当総額(年間)
- $474M
- 配当性向
- 95.3%
性格読みは準備中
WATSCO INC の性格読みは準備中です。現在は、財務データと SEC 原文へのリンクを先に公開しています。 sodate では「何で稼いでいるか」「何に依存しているか」「どんな時に見方が崩れるか」「他社と何が違うか」「経営の癖」の 5 項目を、 SEC の年次報告書をもとに一社ずつ整理して順次公開しています。
WATSCO INC のまわりの会社
辿ってみる →この記録は、同じ会社の別のティッカー WSO のものです。
開示に社名が出る相手 8 社(裏・売り先・同じ土俵・資本の相手の異なり数)。裏にいる会社 8 社。2 段目まで辿ると 22 社。1 社ずつ「なぜ関係するか」と出典を付けています。
裏にいる会社仕入れ先・委託先・8 社
- CACARRCarrier Global売り買い両方の相手向こうの記録にもCarrier / Bryant などの空調機器本体2025年の仕入れの62%を占める最大の供給元で、Carrier ブランドの機器と補修部品を扱う
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(SEC の書類 →)(WATSCO INC の記録)向こうの記録 →
- LILIILennox Internationalこの会社の記録だけ空調・暖房機器10-K が主要な機器メーカーとの重要な関係先として名指ししている供給元のひとつ
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録)向こうの記録 →
- PNPNRPentairこの会社の記録だけ水回り・プール関連の設備10-K が重要な機器メーカーの関係先として名指ししており、非空調の品揃えを支える
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録)向こうの記録 →
残り 5 社を全部見る
- REZI Resideo Technologies向こうの記録にも
サーモスタットなどの制御機器
10-K が機器以外の主要供給元として名指し。空調本体に付く制御部品の供給に関係する
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録) 向こうの記録 → - OC Owens Corning向こうの記録にも
断熱材
10-K が機器以外の主要供給元として名指し。ダクトや配管まわりの資材として扱われる
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録) 向こうの記録 → - CC Chemours向こうの記録にも
冷媒
10-K が機器以外の主要供給元として名指し。低GWP冷媒への切り替えが仕入れに効く
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録) 向こうの記録 → - MLI Mueller Industriesこの会社の記録だけ
空調・冷凍用の銅管と継手
10-K が機器以外の主要供給元「Mueller」として名指し。同社は空調冷凍向け銅管の大手
出典: Watsco 10-K (FY2025) Key Supplier Relationships(WATSCO INC の記録) 向こうの記録 → - BRK-B Berkshire Hathaway相手の記録では WATSCO INC が売り先
断熱材ほかの建材
Watsco の 10-K が扱う製品の製造元として「Johns Manville, a subsidiary of Berkshire Hathaway」を名指しする
出典: WSO 10-K (FY2025)(Berkshire Hathaway 側の記録から逆引き) 向こうの記録 →
売り先WATSCO INC が裏にいる先・1 社
- CACARRCarrier Global売り買い両方の相手相手の記録では WATSCO INC が仕入れ先空調・冷却機器の一部の仕入れワトスコは自社の10-Kで、2025年にキヤリアとその関連会社へ約7,100万ドルを販売したと開示している
出典: WSO 10-K (FY2025) Related Party(SEC の書類 →)(Carrier Global 側の記録から逆引き)向こうの記録 →
資本のつながり出資・支配・分社など・1 社
辿れない相手外国上場・非上場・公的機関など、台帳に無い・7 件
- Rheem Manufacturing 台帳に無い・仕入れ先
Rheem ブランドの空調・給湯機器
2025年の仕入れの8%を占める第2の供給元だが非上場
出典: Watsco 10-K (FY2025) - Daikin Industries (ダイキン工業) 台帳に無い・仕入れ先
空調機器
重要な機器メーカーの関係先だが東京上場で、わが台帳に無い
出典: Watsco 10-K (FY2025) - Mitsubishi Electric Trane HVAC US 台帳に無い・仕入れ先
ダクトレス空調
重要な供給元だが三菱電機と Trane の合弁で、片方の親会社に寄せられない
出典: Watsco 10-K (FY2025)
残り 4 件を全部見る
- Bosch Home Comfort Group (York 住宅・軽商業向け) 台帳に無い・仕入れ先
空調・暖房機器
重要な機器メーカーの関係先だが非上場
出典: Watsco 10-K (FY2025) - Gree Electric Appliances 台帳に無い・仕入れ先
空調機器
重要な機器メーカーの関係先だが中国・深セン上場で、わが台帳に無い
出典: Watsco 10-K (FY2025) - Copeland 台帳に無い・仕入れ先
圧縮機など空調の中核部品
機器以外の主要供給元として名指しされているが、Emerson から分離した非上場会社
出典: Watsco 10-K (FY2025) - DiversiTech 台帳に無い・仕入れ先
据付部材・付属品
機器以外の主要供給元として名指しされているが非上場
出典: Watsco 10-K (FY2025)
調べた上で分からなかったこと編集部が開示を読んで書き残した断り
売り先: 売り先は空調の設置・修理を行う工事業者と販売店で、10-K も特定の顧客を挙げていない。顧客集中の開示も無い
同じ土俵の会社: 10-K の Competition 節は「他の流通業者や自社流通網を持つメーカーと競う」と書くだけで社名が無い。
記録: 10-K など開示を元に編集部が 2026 年 8 月 19 日 に点検。編集部の推論で、事実の報告ではありません。
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