この記事の流れ（全5章）
2023 年度、マイクロンは 1 年で $5.8B の赤字を出した。その 3 年後、同じ会社が 1 四半期だけで $28.2B の利益を稼いだ。両方の局面でCEOの椅子に座っていたのが、サンジェイ・メロートラである。
インドで生まれ、記憶装置一筋の技術者に
メロートラは 1958 年、インド北部の街カーンプルに生まれた。4 人きょうだいの末っ子で、父の仕事の都合で 10 歳のときニューデリーに移った。
18 歳で単身渡米し、カリフォルニア大学バークレー校に編入。電気工学とコンピューター科学で学士・修士を取った。
その後、半導体メーカー各社で回路設計に携わり、1988 年、仲間とサンディスクを共同創業する。まだ珍しかったフラッシュメモリの会社である。
サンディスクでは技術畑を歩み、2011 年に社長兼CEOに就任。2016 年にウエスタンデジタルに買収されるまでその職にあった。
2017 年、マイクロンの前任CEOデュルカンの退任にともないCEOに指名される。メモリという、価格が数か月で半分にも倍にもなる商売の荒波を、30 年以上見てきた技術者だった。
- 1958インド・カーンプルで生まれる
- 197618 歳で渡米、UCバークレーに編入
- 1988サンディスクを共同創業
- 2011サンディスク社長兼CEOに就任
- 2016サンディスクがウエスタンデジタルに買収され退任
- 2017マイクロンCEOに就任
- 2023通期で $5.8B の赤字メモリ不況、会社史上最大の赤字
- 2026年6月四半期売上 $41.5B、純利益 $28.2B前年同期はそれぞれ $9.3B・$1.9B
- 2026年8月社長職を新設し経営体制を刷新本人はCEOに専念
AIが飲み込む記憶装置
マイクロンが作るのは、データを覚えておくための半導体である。パソコンやスマホに載る一般的な記憶装置が長く主力だった。
AIの学習や推論には、計算装置のすぐそばで大量のデータを高速にやり取りする特殊な記憶装置が要る。HBM（広帯域幅メモリ）と呼ばれる製品である。
粗利率も一変した。1 年前は 37.7%、直近は 84.6%。作るほど利益が出る商品に変わったということである。
この 1 四半期の純利益 $28.2B は、2025 年度通期の利益 $8.5B をはるかに超える。会社の稼ぎ方の桁がまるごと変わった。
荒波を知る経営者の一手
メモリの商売には長い歴史がある。作りすぎれば値崩れし、各社が赤字に沈む。マイクロンも 2023 年度、$5.8B の赤字でそれを経験したばかりだった。
複数年にわたる戦略的顧客契約が、当社の業績の持続性と予測可能性を大きく高める
メロートラが今回力を入れているのは、大口顧客と複数年契約を結び、値崩れの波を和らげる仕組みづくりである。値段より先に、量と期間を約束させる発想だ。
2026 年 8 月 26 日、経営陣も刷新した。事業運営を担う人物とプロダクト開発を担う人物、それぞれに新しく「社長」の肩書を与え、自身は会長・CEOとして戦略に集中する体制にした。
好況の裏にある不安
いまの利益はAI向け記憶装置の品薄が支えている。競合のサムスン電子やSKハイニックスも同じ好機を見ており、増産に動けば数年後には供給が積み上がる。
メモリ市場は歴史的に、好況の翌年に深い不況が来る癖がある。メロートラ自身、2023 年度の赤字でその癖を直近に経験したばかりである。
もう一つの懸念は顧客の集中だ。AI向け半導体を作る少数の企業への依存度が高まっており、その企業の投資計画が緩めば売上への影響は大きい。
複数年契約という仕組みは、この波を完全には消せない。あくまで振れ幅を抑える工夫であり、需要そのものが消えることへの備えにはならない。
この人を通して数字を読むなら
メロートラは発明家でも夢想家でもない。値崩れの商売を何度も生き延びてきた、地味だが実務に強い経営者である。
だからこの会社の株を見るときは、四半期の利益の大きさそのものより、複数年契約の積み上がりと、競合の増産計画の両方を見るとよい。
いまは記憶装置が足りない側に振れている。振り子がいつ反対側に振れるかは、メロートラ自身が一番よく知っている経営者かもしれない。
出典:
- Micron Technology, Inc., "Micron Technology, Inc. Reports Record Results for the Third Quarter of Fiscal 2026"（2026年6月24日）— https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/723125/000072312526000013/a2026q3ex991-pressrelease.htm
- Micron Technology, Inc., Form 8-K（2026年8月26日、経営体制刷新の発表）— https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/723125/000110465926101067/tm2624017d1_8k.htm
- U.S. Securities and Exchange Commission, XBRL Company Facts（Micron Technology, Inc., NetIncomeLoss）— https://data.sec.gov/api/xbrl/companyconcept/CIK0000723125/us-gaap/NetIncomeLoss.json
- Wikipedia, "Sanjay Mehrotra" — https://en.wikipedia.org/wiki/Sanjay_Mehrotra