一世紀を超えて赤字を出したことがないという、米国の銀行でも稀な実績が最大の強み。派手さを徹底して避ける審査の文化と、小都市での圧倒的な存在感が、低コストの預金と忠実な顧客を生む。成長州の追い風を受けながら危ない橋を渡らない、地銀の優等生の立ち位置にいる。
テキサス州の中小都市での貸出と預金の利ざやが収益の柱。地元の中小企業や農場、家計への融資が中心で、信託や資産管理の手数料も加わる。大都市の派手な案件を追わず、顔の見える地元の取引に徹する。低コストの預金を集め、堅実な貸出で着実な利ざやを稼ぐ構造になっている。
州経済が石油の不況や干ばつに見舞われると、地元密着ゆえに逃げ場がない。優等生としての割高な株価は、わずかな失速でも大きな調整を招く。金利の急変は利ざやと保有債券の評価を揺らす。買収で育ってきた歴史は、後継の案件が見つからなければ成長の鈍化につながる。
数十年にわたる連続増配を続ける、株主還元と健全性の両立の経営。資本を厚く保ち、買収は同じ文化を持つ小さな銀行に限る。融資の規律を曲げてまで成長を追わず、テキサスの成長とともに静かに大きくなる方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
前年からの売上の伸び
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
First Financial Bankshares は、テキサス州の小都市に支店網を張る、百年を超す無欠の黒字を誇る地方銀行だ。
最大の強みは、一世紀を超えて赤字を出したことがないという、米国の銀行でも稀な実績にある。派手さを避ける審査の文化と小都市での圧倒的な存在感が、低コストの預金と忠実な顧客を生む。成長州テキサスの追い風も受けられる。一方で地元密着ゆえに州経済の不況からは逃げ場がなく、優等生としての割高な株価はわずかな失速でも大きな調整を招く。金利の急変は利ざやと保有債券の評価を揺らす。FFIN を読むときは、利ざやと貸し倒れ、州経済の体温を軸に見るとよい。
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