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中南米の消費財企業の多くは製造か小売のどちらかにとどまる。FEMSAは店舗網と飲料のびん詰めを両方持ち、自社の店頭で自社の飲料を売るという縦のつながりを築いている。

稼ぎの柱は、OXXOコンビニの店舗網と、コカ・コーラ製品を地域でびん詰めして売る飲料事業の二つ。2024年には米Delek US Holdingsからテキサス州中心の249店を$385Mで買い、コンビニ網を米国側にも広げた。

絞り込みの過程では資産の売却益が業績を膨らませる年があり、コンビニと飲料そのものの実力が見えにくくなる。売るものが尽きたあとは、店舗数と客単価だけで数字を作らなければならない。

周辺事業を売って得た資金を、コンビニの出店と決済事業に振り向ける方針を鮮明にしている。配当は続けており、2025年11月にはコンビニ・薬局部門を率いていた人物がCEOに就いた。

メキシコと中南米の個人消費、そしてコンビニをまだ出せる余地が残っているか。ネットで買った品の代金をOXXOの店頭で現金払いできるOXXO Payのような仕組みを店舗網に重ねられるかも、収益源の広さを決める。