道路清掃車や下水洗浄車といった、専門性が高く競合の限られた特殊作業車の分野で確かな地位を持つ点が強み。インフラの維持に欠かせない車両ゆえ、老朽化に伴う更新需要が安定して生まれる。車両と安全機器という二つの柱を持ち、交換部品や保守の繰り返し需要も取り込める専門メーカーの立ち位置にいる。
道路を清掃する車や、下水管を洗浄・吸引する作業車、除雪車といった特殊な作業車両の販売が収益の柱。これに、緊急車両の警告灯やサイレン、産業向けの警報機器などの安全機器が加わる。自治体やインフラ事業者、産業を顧客とする。車両本体に加え、交換部品や保守の需要も取り込む。特殊作業車と安全機器を供給して稼ぐ構造になっている。
自治体の予算削減や景気後退で、特殊作業車や設備への投資が絞られると、販売が鈍る。部材費や人件費の上昇を価格に転嫁しきれないと、利益率が圧迫される。車両の需要は更新の周期や予算に左右され、特定分野への偏りや、競合との競争も、収益の重しになりうる。ただし更新需要と部品が一定の下支えになる。
配当を出しつつ、特殊作業車の技術開発と、買収による事業拡大、部品・保守の取り込みに力を入れる経営。インフラの維持に伴う更新需要という安定した土台を生かし、特殊作業車と安全機器の二本柱で、部品・保守の繰り返し需要も取り込みながら、専門性を生かして着実に稼ぐ方針が特徴。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は 15.0%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Federal Signal は、道路清掃車や下水管の洗浄車といった特殊作業車と、警告灯やサイレンなどの安全機器を作る専業メーカーだ。
強みは、専門性が高く競合の限られた特殊作業車の分野で確かな地位を持つ点にある。インフラの維持に欠かせない車両ゆえ、老朽化に伴う更新需要が安定して生まれる。車両と安全機器という二つの柱を持ち、交換部品や保守の繰り返し需要も取り込める。一方で自治体の予算削減や景気後退で投資が絞られると販売が鈍り、部材費の上昇を転嫁しきれないと利益率が圧迫される。車両需要は予算に左右され、競合も重しだ。FSS を読むときは、自治体・インフラの予算と車両の更新需要、産業の安全機器を軸に見るとよい。
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