伝統の引受に計量ファンドの運用を組み込んだ、業界でも珍しい設計が最大の強み。運用の上振れが引受の波を補い、資本の効率を高める。三拠点の引受網で案件を選べる機動力を持ち、若さゆえの身軽さで市況の良い分野へ素早く資本を寄せる立ち位置にいる。
災害や賠償などの特殊保険と再保険の引受収益が一つの柱で、ロイズ市場とバミューダ、米国の三拠点で引き受ける。もう一つの柱は資産運用で、保険料の浮きの多くを著名な計量ヘッジファンドに委ね、市場に左右されにくい運用益を狙う。引受の利益と運用の利回りの二本柱で稼ぐ構造になっている。
巨大災害の年は引受の損失が膨らみ、市況の軟化は料率の追い風を消す。運用をヘッジファンドに委ねる設計は、不調の年に両輪が同時に止まる危険を持つ。歴史の浅い上場会社として、危機の実績がまだ試されていない。バミューダの税制変更も利益の前提を動かしうる。
配当を出さず、利益を自社株買いと引受能力の拡大に振り向ける経営。料率の良い市況で引受を増やし、軟化すれば絞る規律を掲げる。運用提携の独自性を保ちつつ、引受の実績で信用を積む方針が特徴になっている。
財務はおおむね健全です。一部の指標に改善の余地があります。
前年比。3年の年平均は 33.1%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Hamilton Insurance Group は、バミューダ発の特殊保険と再保険の引受に、著名ヘッジファンドの運用を重ねた二刀流の保険会社だ。
最大の強みは、伝統の引受に計量ファンドの運用を組み込んだ、業界でも珍しい設計にある。運用の上振れが引受の波を補い、三拠点の引受網で料率の良い分野へ素早く資本を寄せられる。一方で巨大災害の年は引受の損失が膨らみ、運用をファンドに委ねる設計は不調の年に両輪が同時に止まる危険を持つ。歴史の浅い上場会社として危機の実績はまだ試されていない。HG を読むときは、引受の収支と運用の利回り、料率の市況を軸に見るとよい。
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