景気敏感な事業で、配当も出す会社
道路のQuickchange可動式防護柵は、T字型の柵を専用車で横に移して車線の数を変える仕組みで、渋滞と工事の両方に効く。灌漑機とは客も市場も違うが、鋼材を加工する製造の土台は重なっている。
主力はZimmaticブランドのセンターピボット。7スパン・全長約1,300フィートの標準機が、160エーカーの区画のうち125~130エーカーに水をまく。遠隔監視のFieldNETとFieldWiseは月額課金で売る。
農産物の価格が下がれば、農家は大きな買い物である散水機を先送りする。道路側も政府予算の都合で受注が年ごとに大きく動くため、二つの波が重なった年は業績のぶれが増幅される。
70年続く灌漑機の商売を守りつつ、機械に通信を足した月額課金と道路インフラで収入の出どころを分けてきた。株主への配当は維持しながら、投資は技術と設備の側に向ける。
灌漑側は農産物の値段と農家の投資意欲に、道路側は各国政府の道路予算に、それぞれ別の理屈で振られる。生産と販売の拠点はブラジル、フランス、中国、南アフリカなどにも置いている。
資産 $841M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $533M（63%）。
借金が軽く手元資金も厚い。安全度は最高水準
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