数十社の部品メーカーを束ね、完成車一台の内装の大半を供給できる品揃えの面の広さが最大の強み。完成車メーカーには一括調達の相手として欠かせない。買収の規律と分散で娯楽車両の波を乗りこなす、影の支配者の立ち位置にいる。
キャンピングカーの家具や内装材、ボートの座席や電装、規格住宅の建材といった部品の製造と卸が収益の柱。完成車メーカーに部品を面で供給し、買収で品目を増やし続けてきた。一台あたりの供給額を増やす戦略で、娯楽車両と住宅の生産台数に乗って稼ぐ構造になっている。
娯楽車両の減産は部品の出荷を直撃する、完成車より増幅された波を受ける。買収で積んだ借金とのれんは、市況の谷で重くなる。少数の完成車大手への依存は値下げ圧力を生む。住宅と海洋の分散はあるが、どれも金利に敏感な市場になる。
配当を増やしながら、部品メーカーの買収と借金の管理を両立させる経営。市況の谷では費用を絞り、回復局面で買収を再開する。補修と流通の販路を育てて波を和らげる方針が特徴になっている。
自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。
前年比。3年の年平均は -6.8%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Patrick Industries は、キャンピングカーやボート、規格住宅の内装部品を買い集めてきた部品の束ね役だ。
最大の強みは、数十社の部品メーカーを束ね、完成車一台の内装の大半を供給できる品揃えの面の広さにある。完成車メーカーには一括調達の相手として欠かせず、買収の規律と分散で娯楽車両の波を乗りこなす。一方で娯楽車両の減産は部品の出荷を直撃し、完成車より増幅された波を受ける。買収で積んだ借金とのれんは市況の谷で重くなり、少数の完成車大手への依存は値下げ圧力を生む。PATK を読むときは、娯楽車両の生産と一台あたり供給額、借金の管理を軸に見るとよい。
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