景気敏感な事業で、配当も出す会社
一つの製品に頼らず、調達の代行から金属加工、完成部品まで異なる三事業を束ねている点が同業と違う。ただし事業の性格がばらばらな分、どれか一つの好調だけでは株価に伝わりにくい。
事業は三つに分かれる。工場に部品や資材を届ける調達代行、金属を熱して叩く鍛造や機械加工、そして自動車向けの燃料系統やゴム部品の製造だ。2025年の売上は$1.6Bで前年から3%減ったが、減った分はほぼ三事業すべてで顧客の需要が鈍ったことによる。
景気が冷えると三事業がそろって沈む。2025年はアーカンソー州の鍛造拠点で$8.9Mの減損を計上し、営業利益は$86.6Mから$66.3Mへ落ちた。借金は$635.7Mと重く、金利の負担が薄い利幅を圧迫する。
創業家クロフォード家が経営の中心で、会長兼CEOのMatthew Crawfordが指揮を執る。借金の返済と配当の維持を両立させながら、2023年末にはアルミ製品事業を売却して事業を絞り込んだ。
自動車・産業機械の生産の波と、鋼材の値動き、そして重い借金の借り換えに左右される。2025年7月には金利8.5%の新しい社債$350Mを発行し、旧社債を返済し直した。
資産 $1.4B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $381M(27%)。
おおむね健全。一部の指標に改善余地
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