PRCH
Porch Group事業者向けのソフトから集まる家ごとのデータを「ホームファクター」として整え、自ら運営する保険の引き受けに生かす。保険のリスクは契約者所有の組織に置き、自社は運営料を得る側に立つという分業が珍しい。
家まわりの事業者に向けたソフトと、引っ越しや住宅保証といった消費者向けサービスの利用料が収入の入口になる。2025年からは保険会社を手放し、契約者が共同で持つ「レシプロカル」の運営を任される側に回って、管理手数料と貸付金の利息を受け取る形に変えた。
大きな災害が重なれば運営先の保険の支払いがかさみ、受け取る手数料も貸付金の利息も細る。保険を自社で抱えない仕組みに切り替えたばかりで、この形がどこまで持つかはまだ実績が浅い。
利益は保険運営の立て直しと事業者向けソフトの利用拡大に回す段階で、株主への配分は視野に入っていない。レシプロカルとの手数料や利息の設計そのものが、これからの収益力を決める経営課題になっている。
住宅の売買や引っ越しがどれだけ活発かと、事業者がソフトを使い続けるかが土台の収入を動かす。運営を任された保険組織の採算も、手数料と利息にそのまま跳ね返る。
この会社をどう読むか
Porch Groupは2025年1月、自ら抱えていた住宅保険会社ホームオーナーズ・オブ・アメリカを、契約者どうしが持ち合う「レシプロカル」へ売り渡した。
いまの稼ぎは保険リスクそのものではなく、レシプロカルの運営を任される見返りの手数料と、貸し付けた$106Mの資金に付く年9.75%+SOFRの利息だ。2025年12月期は連結では黒字に転じたが、ポーチ株主に帰属する分はなお小幅な赤字にとどまった。
バランスシート (要約)
資産 $797M を負債が上回る債務超過の状態。
負債が資産を上回る債務超過。営業利益が支払利息に届いていない、自由に使える現金で借金を約6年で返せる
- 現金・現金同等物$45M
- 他の流動資産$44M
- 固定資産$709M
- 流動負債$68M
- 長期借入金$385M
- 短期借入金$8M
この判定で見た指標: 自己資本比率・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・FCF/有利子負債 (自由に使える現金で借金の何割を1年で返せるか)。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $482M
- 売上成長率
- 10.2%
- 粗利率
- 70.5%
- 営業利益率
- 7.6%
- 純利益率
- −0.7%
- ROE
- —
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $66M
- フリーCF
- $66M
- 営業CFマージン
- 13.8%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
PRCH の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…