競合の少ない隙間の部品で首位を集め、価格決定力と高い利益率を束ねた事業の選び方が最大の強み。送電網と宇宙という長期の投資テーマに部品の入り口を持つ。事業の売買で体質を磨き続ける、小さくても規律の効いた複合体の立ち位置にいる。
電力網や宇宙、医療機器に使う電磁の検知部品とリレーの製造が収益の最大の柱。これに、金型の表面加工、業務用の食品調理機械、特殊な油圧装置などの事業が並ぶ。どれも市場は小さいが首位級の地位を持つ。買収と売却で事業を入れ替え、利幅の厚い部品の比率を高めて稼ぐ構造になっている。
製造業の景気後退は、機械と部品の両方の受注を冷やす。買収頼みの成長は高値づかみと統合失敗の危険を常に抱える。小さな市場の首位という地位は、市場自体が縮めば逃げ場がない。複合の構造は市場の評価が割れやすく、見直しには時間がかかる。
半世紀を超える連続配当を守りながら、利益を電磁部品の買収と開発に集中する経営。利幅の薄い事業は売却し、構成を高採算へ寄せ続ける。新製品の比率を経営指標に掲げる方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 2.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Standex International は、電磁部品や食品機械など、隙間分野の高採算事業を集めた小さな複合企業だ。
最大の強みは、競合の少ない隙間の部品で首位を集め、価格決定力と高い利益率を束ねた事業の選び方にある。送電網と宇宙という長期の投資テーマに部品の入り口を持ち、半世紀を超える連続配当が規律の証になる。一方で製造業の景気後退は機械と部品の両方の受注を冷やし、買収頼みの成長は高値づかみと統合失敗の危険を抱える。小さな市場の首位は市場自体が縮めば逃げ場がない。SXI を読むときは、電磁部品の伸びと利益率、買収の規律を軸に見るとよい。
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