30年債5.27%、公益株だけ0.99%安になった

金曜のS&P 500は0.43%高で終えた。11あるセクターのうち10までがプラスである。

ただ、公益事業だけは0.99%安だった。上げ相場の中で、ひとつだけ逆を向いた業種になる。

10年債4.734%、30年債5.273%

分けたのは金利だ。10年物国債の利回りは3ベーシスポイント（0.03%）超上がって4.734%、30年物も同じく上がって5.273%まで来た。

長期金利が上がると、重くなる業種と軽くなる業種にはっきり分かれる。公益事業は、そのうち最も重くなる側だ。

センプラ5.14%安、AEP3.79%安

センプラが5.14%安の$82.89で、公益事業の大手のなかでは最も大きな下げだった。エジソン・インターナショナルは4.11%安の$71.59、アメリカン・エレクトリック・パワーは3.79%安の$120.94だった。

サザンも2.72%安、デューク・エナジーも2.31%安と、大手がそろって下げている。

金利が重荷になる理由

発電所も送電網も、建てるのに巨額の借入が要る。金利が上がれば、その利息が費用としてそのまま重くなる。設備を建て続ける限り、借り換えのたびに条件が悪くなっていく。

もうひとつは比べられ方だ。公益株は配当を目当てに買われてきた。30年物の国債が5.273%まで来ると、同じくらいの利回りを値動きの小さい国債で受け取れる。株を持つ理由はその分だけ薄くなる。

同じ日、金属を掘る側の素材セクターは買われた。銅やレアアースは値段の上昇がそのまま売上に乗る業種で、借入の重さより売る物の値段のほうが効く。公益事業とは逆の理屈が働いた形だ。

見ておくのは次の入札と9月のFOMC

長期金利がどこまで上がるかは、この先の国債入札の結果と、9月のFOMCで政策金利がどちらへ動くかにかかっている。

30年債の利回りが5%台で居座り続ければ、公益事業だけでなく、借入で成り立つ業種全般に重しが乗り続ける。次に見るのは、金利が落ち着く気配が出るかどうかである。掘る側が買われた話は朝刊にまとめている。