シエナ10.36%安。粗利率の見通しが46.4%から45%へ下がった

シエナが10.36%安の$317.46で引けた。光ファイバーを流れる信号を送受信する装置を作る会社である。

決算の中身は良かった。8月1日までの四半期で、1株利益は$2.11と市場予想の$1.72を22.67%上回っている。売上高は$1.67Bで前年同期の$1.22Bから37%増えた。

見通しの中の1行が全部を持っていった

売られたのは、次の四半期の粗利率だった。

7月期の調整後粗利率は46.4%である。ただしこれには関税の還付が含まれており、それを除いても会社の見通しの上限に近い水準だった。

会社が10月期について示した数字は、およそ45%である。1ポイント強の低下になる。

CIENCiena$317.46▼10.36%

$317$381$445

8/58/199/3

直近1か月の終値 (日足)。緑=前日より上げた日、赤=下げた日30日 $317 〜 $445

シエナの1か月。決算は上振れたが、10月期の粗利率見通しを受けて10.36%安となった

120倍が前提にしていたもの

この1ポイント強が1割の下げになったのは、株価の側の事情である。

シエナの予想PERはおよそ120倍だった。この水準が成り立つには、今後5年にわたって利益が年75%前後で伸び続ける必要がある。市場はそれを織り込んでいた。

粗利率が下がるということは、同じ売上から残る利益が減るということだ。AIのデータセンター向けに装置の需要が急に増えても、その分だけ手元に残るとは限らない。

売られたのは分野全体ではなかった

同じ光通信でも、コヒレントは1.57%安、ルメンタムは2.67%安にとどまった。市場全体が1%以上上げた日なので弱いには違いないが、1割の下げとは桁が違う。

ネットワーク機器のアリスタ・ネットワークスは2.87%高だった。売られたのは分野そのものではなく、期待の積み上がり方が急だった銘柄からである。