Analog Devices の裏にいる会社を辿る
Analog Devices（ADI・$180.1B）— 現実とデジタルをつなぐ半導体。裏には 3 社の記録があり、その仕入れ先のさらに裏に 7 社。合計 10 社の上場企業がいました。下は、編集部の記録をそのまま 2 段まで辿った結果です。
金額（時価総額）は2026年9月5日時点。線の点検は2026年8月16日〜2026年8月26日（この会社の記録は2026年8月17日に点検）。
代表の 1 本 — Analog Devices → Taiwan Semiconductor Manufacturing → FormFactor
いちばん奥まで辿れる線のうち、辿り着いた先がいちばん知られていない (時価総額の小さい) ものを 1 本だけ選んでいます。
中身を作っている会社
Taiwan Semiconductor Manufacturing
TSM・$2.22T
ウェハーの受託製造
ADI は 10-K でウェハーの半分超を外部に頼ると書き、その相手として TSMC を名指ししている
出典: sec.gov ・ Analog Devices の記録
その先
FORM・$8.2B
ファウンドリ向けの探針カード
2025 年 6 月期の四半期売上の 10.4% を占め、10% 超の顧客として四半期表に載っている
出典: FORM 10-K (FY2025) 四半期別の顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き
中身を作っている会社 — 3 社
Analog Devices の開示か、相手の会社の開示に書かれた仕入れ先・委託先です (どちら側の記録から引いた線かは 1 社ずつ示します)。
- Taiwan Semiconductor ManufacturingTSM・$2.22T
ウェハーの受託製造
ADI は 10-K でウェハーの半分超を外部に頼ると書き、その相手として TSMC を名指ししている
出典: sec.gov ・ Analog Devices の記録
- TeradyneTER・$57.0B
半導体検査装置の購入
アナログ・ミックスシグナル半導体の検査でTeradyneの装置を使う主要顧客の一社として知られる
出典: en.wikipedia.org ・ Teradyne 側の記録から逆引き
- Sypris SolutionsSYPR・$42M
高信頼性電子機器の受託組立
10-K が航空宇宙・防衛電子の顧客に名指しする。半導体メーカーが顧客側に並ぶ珍しい形
出典: SYPR 10-K (FY2025) Item 1 Our Markets ・ Sypris Solutions 側の記録から逆引き
その先 — 7 社
上の会社の、さらに仕入れ先・委託先です。ここで止めます (3 段行くと何とでも繋がって、意味が消えます)。
- KLA CorporationKLAC・$245.0B
半導体の検査・計測装置
KLA の 10-K が 3 期連続で売上の 10% 超を占める顧客として台湾積体電路製造を名指ししている
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: KLAC 10-K (FY2025) / Business ・ Taiwan Semiconductor Manufacturing の記録
- Lam ResearchLRCX・$388.1B
先端ロジック半導体製造用の装置
世界最大の受託半導体製造会社で、Lam の装置需要を左右する大口顧客
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: nikhs.substack.com ・ Lam Research 側の記録から逆引き
- Applied MaterialsAMAT・$367.4B
半導体製造装置
上位顧客の一社で、AMAT の顧客上位3社で年間売上の4割近くを占める
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: patentpc.com ・ Applied Materials 側の記録から逆引き
- LindeLIN・$225.5B
半導体工場向けの超高純度ガス
Linde は顧客名を伏せるが、Phoenix の工場拡張に10億ドルを投じる契約で、相手は TSMC と報じられた
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: linde.com ・ Linde 側の記録から逆引き
- SynopsysSNPS・$65.3B
先端ノード向けの設計ツール・IP
TSMC の3nm・2nm・A16/A14世代の先端プロセスに対応する設計フローと知財の提供で協業を拡大している
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: embedded.com ・ Synopsys 側の記録から逆引き
- EntegrisENTG・$21.1B
前工程の純度を守る材料と部材
10-K が TSMC 1 社で純売上の 16% (2025・2024年、2023年は 11%) と開示する。上位 10 社で 50% を占めるなかの筆頭で、最先端工程の増設がそのまま需要になる
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: sec.gov ・ Entegris 側の記録から逆引き
- FormFactorFORM・$8.2B
ファウンドリ向けの探針カード
2025 年 6 月期の四半期売上の 10.4% を占め、10% 超の顧客として四半期表に載っている
辿り着いた道: Taiwan Semiconductor Manufacturing の裏
出典: FORM 10-K (FY2025) 四半期別の顧客集中の開示 ・ FormFactor 側の記録から逆引き