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前身のMoxianは中国のSNSアプリと広告で稼げず、2018年9月に運転資金が尽きて事業を止めた。その器を丸ごと採掘会社へ作り替えた点が、生え抜きの採掘会社とは成り立ちから違う。

テネシー州ダフの施設でAntminer S19XPなどの採掘機を稼働させ、掘り出したビットコインの売却や保有で収益を得る。他社の採掘機を預かって稼働させ、その手数料や取り分を受け取る受託事業も手がける。

ビットコインの相場が急落すれば採掘の採算が一気に崩れる。約4年ごとに採掘報酬が半分に減る仕組みがあり、その節目で稼ぎが目減りする。ナスダックの最低株価基準に抵触して2025年3月に15対1の株式併合を行った経緯もあり、規模の小ささが資金調達力の弱さにつながっている。

2021年9月に招いた新CEOが次の事業探しを担い、そのままビットコイン採掘への転換を主導した。いまは借入を使った採掘施設の拡張が投資判断の中心で、株主への還元は行っていない。

ビットコインの相場と、施設で使う電気代の水準、採掘機の性能更新にかかっている。2025年3月に$3Mを年12%で借りて採掘機を追加調達しており、その返済負担も資金繰りに響く。