CNA

企業向けの賠償責任保険という専門分野に絞り、Lloyd'sのSyndicate 382を通じた引き受けまで手がける幅の広さが強み。発行済み株式の92%を親会社Loewsが握るため、四半期ごとの株価対策より長期の引き受け規律を優先しやすい資本構成を持つ。

主力の保険子会社を通じ、企業の賠償責任や財物損害を引き受ける保険料で稼ぐ。専門保険、一般企業向け、海外の3部門に加え、ロンドンの保険市場でも一つの組合枠を通じた引き受けを手がけ、預かった保険料を運用した利息や配当が上乗せされる。

自然災害や想定を超える大型の賠償が相次げば、保険金の支払いが保険料を上回る。保険料の値下げ競争が続けば見合う対価を取れなくなり、金利や相場の急変は預かり資金の運用益を圧迫する。過去の契約に絡む想定外の損失が後から表面化することもある。

親会社Loewsが大株主として長期に構えているため、短期の成長より引き受けの規律と資本の厚みを優先しやすい。海外拠点を含む幅広い保険と資産運用を組み合わせ、地道に利益を積み上げてから株主に配当として戻す。

引き受けたリスクに見合う保険料を取れるかと、保険金の支払いを保険料の範囲に収められるかで業績が決まる。約6,600人の従業員と、Illinois州保険局を筆頭にした英国、カナダ、欧州の複数当局の監督下で事業を続けている。