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品位の高いバナジウム鉱床を持ちながら、その金属の需要家である蓄電池メーカーの側へ自ら回ろうとしている鉱山会社は珍しい。米国で電解液の量産を狙う合弁Storion Energyへの出資も、採掘会社としては異例の踏み込みだ。

バイア州のマラカス・メンシェン鉱山でバナジウム鉱石を掘り、精製して鋼の添加材として鉄鋼メーカーへ売る。副産物からチタン原料のイルメナイト精鉱も採る。2020年に買収したフロー電池技術は子会社Largo Clean Energyが担い、まだ立ち上げの段階にある。

鉄鋼需要が冷えて相場が下がれば、採掘の採算はすぐ崩れる。電池側はEnel Green Power Españaへの初号機がまだ納入の最終段階で、投じた資金を回収するまでの距離が長い。

鉱山の稼ぎを電池事業の立ち上げにどこまで配分するかが、経営判断の中心にある。2021年に社名をLargo ResourcesからLargo Inc.へ改めたのも、鉱山会社という自己規定を外す意思表示だった。

収入のほぼ全部が一つの鉱山と一つの金属から出ており、バナジウム相場と鉄鋼生産の勢いが直に効いてくる。ブラジルでの操業のため、為替と現地の許認可も外せない。