低所得者向けの公的医療保険という分野に特化し、複数の州で制度を運営する実績とノウハウが強み。政府の制度に支えられた安定した加入者基盤を持ち、医療費を管理する仕組みを磨いてきた。景気に左右されにくい公的需要を取り込み、専門特化で効率よく運営できる立ち位置にいる。
低所得者向けの公的医療保険(メディケイド)や高齢者向けの制度を中心に、加入者から（実際には政府から）受け取る保険料が収益の柱。政府と契約し、その制度の加入者に医療サービスを手配する。受け取る保険料から、加入者にかかる医療費を支払い、その差が利益になる。公的制度の加入者を多く抱えて稼ぐ構造になっている。
政府が保険料の水準を引き下げたり、対象者を絞ったりすると、収益が直接圧迫される。加入者の医療費が想定を超えると、採算が悪化する。州との契約を失うと加入者が減り、政権交代による制度変更や、予想外の医療費の増加も、収益の重しになりうる。政策の動向に業績が大きく左右される。
配当を出さず、利益を州との契約獲得と、加入者の拡大、医療費管理の強化に振り向ける経営。公的医療保険という政策に支えられた分野に集中し、新たな州の契約を取りながら加入者を増やし、医療費を抑える仕組みで採算を保って稼ぐ方針が特徴になっている。
自己資本と現金は厚めだが、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約7年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 12.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Molina Healthcare は、低所得者向けの公的医療保険を中心に運営する医療保険会社だ。
強みは、低所得者向けの公的医療保険という分野に特化し、複数の州で制度を運営する実績とノウハウにある。政府の制度に支えられた安定した加入者基盤を持ち、医療費を管理する仕組みを磨いてきた。景気に左右されにくい公的需要を取り込める。一方で政府が保険料を引き下げたり対象者を絞ったりすると収益が直接圧迫され、加入者の医療費が想定を超えると採算が悪化する。州との契約喪失や政策変更も重しだ。MOH を読むときは、公的保険の加入者数と政府の保険料、医療費の管理を軸に見るとよい。
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