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EVH

Evolent Health
ヘルスケア小型
今日の終値
時価総額
$513M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
1812 NORTH MOORE ST, ARLINGTON, VA(本社・衛星)
1812 NORTH MOORE ST, ARLINGTON, VA(本社・衛星)
強み

複数の保険会社に向けて、特定の病気の医療費を管理する独立した立場と、その治療費の総額に責任を負ってリスクを引き受ける仕組みを併せ持つ点が最大の特徴。買収で、特定の病気を絞った管理の事業を拡大した。保険会社が自前で持つ同様の機能とは異なり、外部の独立した立場で複数の保険会社に提供する小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

医療保険を運営する会社に向けて、がんや心臓、整形外科、女性の健康といった特定の病気の医療費を管理する仕組みを提供するのが事業の柱。一つは、その病気の治療費の総額に責任を負い、抑えた分が利益になるという、リスクを引き受ける形。もう一つは、治療が適切かを審査し、無駄を抑える助言の形。高齢者や低所得者向けの公的な保険を運営する大手の保険会社が、主な客になる。これらの仕組みの提供で稼ぐ構造になっている。

リスク

高齢者向けの公的保険への国の支払いが減れば、客の保険会社が圧迫され、仕事が縮む弱点を抱える。新しい肥満の薬やがんの治療の費用を抑えきれなければ、治療費の総額に責任を負う事業で損失が膨らむ。買収した事業の統合に失敗し、のれんの評価損が出る恐れもある。保険会社が自前で同じ機能を取り込む動きも逆風になる。同業との競争もある。

経営の癖

配当を出さず、近年買収した複数の事業の統合と、リスクを引き受ける事業の価格の見直しを進める立て直し期の経営。共同創業者が現在の経営を率いる。高齢者向けの公的保険への国の支払いの持ち直しを待ちつつ、手元の資金を管理する。経営に関与する物言う株主への対応も交え、買収の統合の完遂が運営の中核になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
C
赤字先行

自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。黒字化の道筋が焦点になります。

資産 (合計)
$1.9B前期比 -25.4%
  • 現金・現金同等物$152M
  • 他の流動資産$355M
  • 固定資産$1.4B
負債 (合計)
$1.5B前期比 -3.8%
  • 流動負債$385M
  • 長期借入金$971M
純資産
$415M前期比 +-58.5%
自己資本比率
2021
48.9%
2022
47.3%
2023
39.8%
2024
39.4%
2025
21.9%

収益性 (TTM)

売上高
$1.9B
売上成長率
-26.6%

前年比。3年の年平均は 69.9%

粗利率

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
-21.9%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
-28.5%
ROE
-128.7%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
-23.4%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$39M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
2.1%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

EVH の性格読み (詳細)

Evolent Health は、がんや心臓などの特定の病気に絞り、その医療費を抑える仕組みを保険会社に提供する独立した会社だ。

最大の特徴は、複数の保険会社に向けて特定の病気の医療費を管理する独立した立場と、その治療費の総額に責任を負ってリスクを引き受ける仕組み、買収による事業の拡大にある。一方で高齢者向けの公的保険への国の支払いの減少が弱点で、新しい薬やがんの治療の費用の抑制の難しさ、買収の統合の失敗とのれんの評価損、保険会社の自前化の動き、同業との競争も弱みになる。EVH を読むときは、公的保険の保険会社と医療費の動向、買収の統合を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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