古い契約の重荷を持たない出自の身軽さと、一件ごとのデータ値付けの先行が最大の強み。損失率の低さと資本の効率は業界でも上位にある。住宅を持ちたい家計の頭金不足という恒常の需要を、最も新しい設計で引き受ける若手の立ち位置にいる。
頭金の少ない住宅ローンに義務づけられる民間保険の保険料が収益の柱。危機後の設立ゆえ古い契約の傷がなく、保有する保険はすべて新しい審査基準のものになる。一件ごとにデータで値付けする方式を業界に先駆けて導入した。保険残高の積み上げと低い損失率で稼ぐ構造になっている。
失業の急増と住宅価格の下落が重なると、保険金の支払いが資本を削る。業界の値下げ競争は新規契約の利幅を絞る。金利の高止まりはローン組成の入り口を細らせる。少数の寡占業界ゆえ、一社の値崩しが全体の規律を壊しうる。
配当を出さず、利益を自社株買いと保険残高の成長に振り向ける経営。再保険でリスクを外に流し、資本の回転を高める。値付けの規律を守り、シェアより採算を優先する方針が特徴になっている。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 10.5%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
NMI Holdings は、金融危機の後に生まれた、過去の傷を持たない住宅ローン保険の若手だ。
最大の強みは、古い契約の重荷を持たない出自の身軽さと、一件ごとのデータ値付けの先行にある。損失率の低さと資本の効率は業界でも上位で、頭金不足という恒常の需要を最も新しい設計で引き受ける。一方で失業の急増と住宅価格の下落が重なると、保険金の支払いが資本を削る。業界の値下げ競争は新規契約の利幅を絞り、金利の高止まりはローン組成の入り口を細らせる。NMIH を読むときは、保険残高の伸びと延滞率、値付けの規律を軸に見るとよい。
読み込み中…
