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バリックとの買収契約には複雑な対価構成が組まれ、権利の一部はトリプルフラッグやフランコ・ネバダへのロイヤルティとして今も残る。ゼロから鉱脈を探す探査会社と違い、過去の採掘記録という裏付けを持って建設に進める点が異質。

主力のEskay Creekは1990年代に稼働した過去実績のある鉱区で、2020年にバリックから権利を取得した。姉妹鉱区Snipは1991〜99年に平均品位27.5g/tという世界的にも異例の高品位で約110万オンスの金を産出した実績を持つ。新規探査ではなく、掘れば出ると分かっている地層を現代の技術で再稼働させる賭けであり、収入はまだ生まれていない。

建設費が計画から膨らむか、環境や地域との協議が長引けば、無収入のまま資金調達を重ねることになり株式の希薄化が進む。金銀相場が沈めば、せっかくの高品位という強みの経済性も薄れる。

配当より、建設スケジュールの死守と資金繰りに経営資源を集中させる段階。生産開始という一点に向けて、許認可と資材調達を並行して詰めている。

建設が予定どおり進むかどうかと、金銀相場の水準、そして許認可の進み具合に業績が丸ごと乗っている。生産が始まるまでは外部資金の確保が生命線になる。