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ブラジルの速く育つユーカリの植林を自前で持ち、低い費用で世界最大のパルプを作る点が特徴。木を外から買う製紙とは、原料の確保のしかたが違う。世界最大のパルプ会社の立ち位置にいる。

パルプの製造が事業の柱。ブラジルに広大なユーカリの植林地を持ち、そこで育てた木から、紙の原料となるパルプを作って、世界に売る。とりわけ、市場で売るパルプでは世界最大手だ。あわせて、印刷用紙や、衛生用の紙、紙器の原料も作る。原料の木を自前の植林で安く確保し、低い費用で大量にパルプを作る力を強みとする。ブラジルの温暖な気候で、ユーカリが速く育つ利点を活かす。収入は、産出するパルプの量と、その国際相場で決まる。木を育ててパルプに変えて売る、その差で稼ぐ形になっている。

パルプは、相場の振れが激しく、その上下に業績が大きく揺れる弱点を抱える。世界の各社が増産すれば、相場が崩れ、利益がしぼむ。とりわけ、最大の買い手である中国の需要に左右される。新しい工場の建設には巨額の資金がかかり、多額の借り入れを抱える。為替、とりわけドルとレアルの動きが、輸出の利益を大きく揺らす。印刷用紙は、電子化で長い目で需要が減る。植林地は、火災や、天候、環境を巡る課題も抱える。利益がパルプの相場と需要に左右される。