STZ
Constellation Brands
ガラス瓶が包装費の最大項目で、その約6割をナバ醸造所の隣に建つオーウェンズ・イリノイとの折半合弁工場から受け取る。醸造から容器まで一体で押さえた生産の組み方が、他の酒類会社との差になっている。
2026年2月期の売上は $9.1B で、うちビールが $8.3B と9割を占める。醸造所はメキシコのナバとオブレゴンにあり、そこで造ったブランドを米国50州で独占的に輸入・販売する権利を持つ。ワインと蒸留酒は2025年6月に量販ブランドを手放し、$824M まで縮んだ。
ビールが失速したときの受け皿が薄い。ワインと蒸留酒は量販ブランドを手放したばかりで、規模では穴を埋められない。酒類の消費そのものが細る局面でも、代わりに伸びる事業を持たない。
2026年2月期は増産のための設備投資に $700M 超を投じ、翌期は約 $800M を見込む。ワインを高級帯だけに絞り、資金をビールの生産能力へ寄せる配分が続いている。
米国のビール市場でモデロとコロナが売れ続けるかどうかに、売上のほとんどがぶら下がる。醸造をメキシコに置いているため、通商政策や関税の変化は原価に直結する。
この会社をどう読むか
2025年6月、Constellation Brands はワインの量販ブランドをまとめて手放し、酒類の総合大手という看板から一歩退いた。
残った売上の9割はビールで、その中身はメキシコのナバとオブレゴンで自ら醸造し、米国50州で独占的に売る権利だ。第三の醸造所をベラクルスに建設中で、増産への投資も続く。稼ぎの源が国境の南にある以上、米国の消費動向だけでなく、通商政策の風向きが直接効いてくる。
バランスシート (要約)
資産 $21.9B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $8.1B（37%）。
借金と支払い余力のバランスが良く、黒字も安定
- 現金・現金同等物$102M
- 他の流動資産$2.8B
- 固定資産$19B
- 流動負債$2.7B
- 長期借入金$9.7B
- 短期借入金$604M
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E・利息カバー率 (営業利益が支払利息の何倍か)・負債/EBITDA (借金が本業の稼ぎの何年分か)。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $9.1B
- 売上成長率
- −10.5%
- 粗利率
- 51.6%
- 営業利益率
- 29.8%
- 純利益率
- 18.5%
- ROE
- 20.9%
- ROIC
- 11.5%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $2.7B
- フリーCF
- $1.8B
- 営業CFマージン
- 29.2%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $716M
- 配当性向
- 42.4%
STZ の掲示板
ログイン状態を確認しています…
読み込み中…