人工関節という分野で世界トップ級の実績と、整形外科医との長年の関係が強み。医師は使い慣れた機器や手術手技を変えにくく、一度採用されると継続して使われる。手術支援ロボットと組み合わせて囲い込め、高齢化に伴う関節置換の増加を取り込める立ち位置にいる。
人工の膝関節や股関節といった、関節を置き換える医療機器(インプラント)の販売が収益の柱。これに、手術に使う器具や、近年は手術を支援するロボットや関連サービスが加わる。整形外科医に使われる機器を供給し、手術件数が増えるほど売上が伸びる構造になっている。
病院の予算や保険の支払いが絞られ、人工関節の価格が下がると採算が圧迫される。競合が新しい製品や手術支援システムでシェアを奪うと、医師の支持を失う。手術の延期が広がる局面や、製品の不具合・リコールも、収益の重しになりうる。
安定した配当を出しつつ、新製品と手術支援ロボットの開発、買収による品揃えの拡充に資金を振り向ける経営。整形外科医との関係を軸に、ロボットや関連サービスで囲い込みを強め、高齢化の追い風を取り込んで稼ぐ力を高める方針が特徴。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 5.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Zimmer Biomet は、人工の膝関節や股関節など、整形外科向けの医療機器で世界をリードする会社だ。
強みは、人工関節という分野での世界トップ級の実績と、整形外科医との長年の関係にある。医師は使い慣れた機器や手術手技を変えにくく、一度採用されると継続して使われる。手術支援ロボットと組み合わせた囲い込みも進める。高齢化に伴う関節置換の手術増加が長期の追い風だ。一方で保険の支払い抑制や価格下落、競合のシェア奪取は重しになる。ZBH を読むときは、整形外科手術の件数と、新製品で医師の支持を保てるかを軸に見るとよい。
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