米北東部の人口の多い地域で、電気とガス、水の供給網を独占的に握る点が強み。値動きの大きい発電から手を引き、安定した送配電に集中することで、規制に守られた読みやすい収入を得られる。複数の事業と地域に分散している点も、安定につながる立ち位置を持つ。
米北東部の家庭や企業に電気とガス、水道を送り届ける料金が収益の柱。料金は当局の認可で決まり、送配電網などの設備への投資に見合った利益が認められる仕組みになっている。発電からは手を引き、電気やガス、水を安定して届ける送配電に集中して、地域独占の供給網から安定収入を得る構造になっている。
当局が料金引き上げを認めないと、投資の負担が利益を圧迫する。金利上昇は、巨額の設備投資を抱える公益にとって資金調達の重しになる。過去に手がけた洋上風力事業の損失の処理や、異常気象による供給トラブルも、業績の重しになりうる。
安定した配当を続けつつ、送配電網への投資を計画的に進める経営。発電や洋上風力から距離を置いて送配電に集中する方針のもと、規制の枠内で投資を料金へ反映させ、財務を立て直しながら着実に利益を積み上げる方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さがあり、本業は赤字で資金を消費している段階です。手元現金は今の燃焼ペースで約3年分。黒字化の道筋が焦点になります。
前年比。3年の年平均は 3.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
今の現金燃焼ペースで手元資金がもつ年数。短いほど増資・借入の必要が迫る
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Eversource Energy は、コネチカットやマサチューセッツなど米北東部で電気とガス、水を送り届ける大手公益会社だ。
特徴は、値動きの大きい発電から手を引き、電気やガス、水を安定して届ける送配電に集中している点にある。料金は当局の認可で決まり、設備投資に見合った利益が認められるため、収入が読みやすい。複数の事業と地域に分散している点も支えだ。一方で金利上昇や、過去に手がけた洋上風力事業の損失処理が財務の重しになっている。ES を読むときは、規制下の安定収入と、設備投資・財務の立て直しを軸に見るとよい。
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