FBRT

大手の運用会社の系列という、独立系にはない融資の案件の供給と、信用の運用の力を持つ点が最大の強み。改修や転換の途上の物件への、返済の優先順位が高い変動金利の融資に特化する。融資を束ねて証券にして売る仕組みも使う。大手の運用会社のブランドと供給の網を背にする、事業用不動産への融資の不動産投資法人の立ち位置にいる。

自ら不動産を持つのではなく、事業用の不動産に資金を貸して稼ぐのが事業の柱。中心は、賃貸住宅や工業、ホテル、一部のオフィスなどに対し、改修や転換の途上の物件へ、市場の金利に連動する変動金利で、返済の優先順位が高い融資を行う。融資を束ねて証券にして売る仕組みも使う。運用は、大手の運用会社の系列が担う。事業の性質上、稼いだ利益の多くを毎月の高い配当として分配する構造になっている。

オフィスや賃貸住宅、ホテルといった事業用の不動産の貸し倒れが増えれば、損失が膨らむ最大の弱点になる。金利の急な低下は、変動金利の融資の利回りを縮める。融資を束ねて証券にして売る市場が凍りつけば、資金繰りが苦しくなる。運用を外部の系列に委ねる手数料の負担や、その利害の対立も指摘される。検討中の買収が頓挫する恐れもある。

毎月の高い配当を続け、稼いだ利益の多くを投資家に分配する経営。大手の運用会社の系列の案件の供給を生かし、返済の優先順位が高い融資を中心に据えて損失を抑える。不動産の市況の悪化の局面では、純資産の保護を重んじる。融資を束ねて証券にして売る仕組みを活用し、規律ある運営を進める方針が特徴になっている。

不動産の市況と、金利、運用会社の供給に依存する。事業用の不動産の市況と、賃貸住宅や工業、オフィスの信用の健全さが保たれるか、金利の水準が変動金利の融資の利ざやに有利に働くか、融資を束ねて証券にして売る市場が機能するか、そして大手の運用会社の系列から質の高い融資の案件が供給されるかが、業績を左右する大きな前提になる。