HOV
Hovnanian Enterprises創業者一族の名を掲げたまま60年余りを走ってきた老舗でありながら、土地は最小限の現金で押さえ、着工に合わせて段階的に引き取る契約を結ぶ仕入れ方を貫く。資本を土地に寝かせない設計が同業との違いになっている。
土地を仕入れて区画を整え、戸建てやタウンホームを建てて個人に売る。共同出資分も含め累計38万戸を超える住宅を引き渡し、2025年度だけで6,431戸を販売した。住宅ローンの手配や権利関係の調査を行う金融サービス事業も併せ持つ。
金利が上がれば買い手の購買力が落ち、販売が鈍る。過去の不況期に抱えた借金の返済負担がいまも重く、資材や人件費の上昇が採算を圧迫する局面も多い。
投下資本の回収率を判断の物差しに置き、借金の圧縮と土地仕入れの規律に経営資源を割く。手元の現金は株主に配らず、次の区画と返済に回している。
住宅ローン金利の水準と、土地を計画どおりの値段で仕入れられるかに依存する。
この会社をどう読むか
Hovnanian Enterprisesの歴史は、1959年にKevork Hovnanianがニュージャージーで建設会社を興したところから始まる。共同出資分を含めて累計38万戸を超える住宅を引き渡し、2025年度も6,431戸を売った、全米27市場に広がる老舗の一つだ。
長い歴史の裏側には、過去の不況期に膨らませた借金がいまも残っている。土地は最小限の現金で押さえ、着工に合わせて段階的に引き取る契約を選ぶのは、投下資本の回収率を守るためだと会社は説明する。金利が上がれば買い手の購買力が落ちて販売が鈍り、資材や人件費の上昇が採算を圧す局面も多い。
バランスシート (要約)
資産 $2.6B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $831M（32%）。
開示から読める範囲では並の水準
- 長期借入金$901M
この判定で見た指標: 自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $3B
- 売上成長率
- −0.9%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- —
- 純利益率
- —
- ROE
- —
- ROIC
- —
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- $188M
- フリーCF
- $166M
- 営業CFマージン
- 6.3%
- 現金燃焼
- なし（CFは流入）
配当
- 配当総額（年間）
- $11M
- 配当性向
- —
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