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自ら通信網を持って直接運営するのではなく、複数国の通信事業を合弁という形で束ねて持分利益を得る点が特徴。買収や合弁の組み替えを通じて欧州の通信資産を再編してきた歴史を持つ。

欧州各国のケーブルテレビ・ブロードバンド・携帯電話事業への出資が収益の柱。英国ではVMO2、オランダではVodafoneZiggoという合弁会社を通じて事業を運営し、スイスのSunriseやベルギーのTelenetにも関わる。単独で経営するのではなく、他社と組んだ合弁の持分から利益を受け取る構造になっている。

合弁パートナーとの関係が悪化すると、単独では意思決定できないため事業運営が停滞しやすい。英ポンドやユーロが対ドルで弱くなると、ドル換算の業績が目減りする。各国の通信規制や競争の激化で、契約者の獲得競争が厳しくなることも収益の重しになる。

配当を出さず、合弁事業の持分整理や資産の売却・再編に重きを置く経営。単独運営よりも、パートナーとの合弁を通じた欧州通信資産の管理と組み替えが運営の中心になっている。

各国の合弁パートナーとの関係と、欧州の通信市場の競争環境に依存する。合弁相手と目標や戦略がずれれば運営が滞りやすく、英国やオランダでの契約者の増減、為替の変動も業績を左右する大きな前提になる。