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強み
長年の衛星事業で築いた顧客基盤と、携帯通信に使える貴重な電波の権利を保有する点が強み。その電波を生かして、大手に挑む新しい携帯電話網を築こうとしている点で、他社にない資産と狙いを持つ立ち位置にいる。
成長ドライバー
衛星を使ったテレビ放送やネット接続サービスの利用料が収益の柱。これに、自社で築こうとしている携帯電話サービスの収入が加わる。長年の衛星事業で稼ぎつつ、その資金や保有する電波の権利を生かして、新しい通信網を育てようとする構造になっている。
リスク
動画配信の普及で衛星放送の契約者が減り続けると、本業の収益基盤が細る。携帯電話網の構築には巨額の資金が要り、借入の負担と計画の遅れが重なると財務が苦しくなる。大手通信会社との競争も、新規参入には高い壁になる。
経営の癖
配当を出さず、衛星事業で得た資金と保有資産を、携帯電話網の構築という大きな賭けへ振り向ける経営。縮む本業を抱えながら、電波の権利を生かして通信の新分野へ転換を図る、挑戦的な方針が特徴になっている。
読みの軸
衛星放送やネット接続の契約者数と、携帯電話網の構築の進み具合に依存する。本業の契約者の減少をどれだけ抑えられるか、巨額の投資が必要な携帯網を計画通り築けるか、そして保有する電波の権利を生かせるかが、業績を左右する大きな前提になる。
バランスシート (要約)
資産 $43B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $5.8B（13%）。
財務状態スコア
C赤字先行
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約2年分
資産 (合計)
$43B前期比 −29.4%
252位 / 4,281社 上位10%
- 現金・現金同等物$1.9B
- 他の流動資産$3.3B
- 固定資産$37.9B
負債 (合計)
$37.3B前期比 −8.6%
211位 / 4,239社 上位10%
- 流動負債$12.4B
- 長期借入金$18.7B
- 短期借入金$7.3B
純資産
$5.8B前期比 −71.4%
458位 / 4,239社
自己資本比率の推移
2021
55%
2022
37%
2023
35%
2024
33%
2025
13%
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $15B
- 売上成長率
- −5.2%
- 粗利率
- —
- 営業利益率
- −118.1%
- 純利益率
- −96.6%
- ROE
- −251.4%
- ROIC
- −44.1%
305位 / 3,391社 上位10%
売上の5年推移
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$99M
- フリーCF
- −$1.1B
- 営業CFマージン
- −0.7%
- 現金ランウェイ
- 約2年
3,858位 / 4,104社
3,256位 / 3,300社
フリーCFの5年推移
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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