人口と雇用が伸び続けるサンベルト(南部・南東部)に資産を集中させている点が最大の強み。働き口と温暖な気候を求めて人が移り住む長期の流れを、賃貸需要として取り込める。郊外型の手頃な物件を多数保有し、成長地域の追い風を受けられる立ち位置にいる。
テキサスやフロリダ、ジョージアなど米南部の成長都市に保有する賃貸マンションの、家賃収入が収益の柱。人口と雇用が伸びる地域に資産を集中させ、高い入居率と家賃を保つことを狙う。郊外型の手頃な物件を中心に、移り住む人の需要を取り込んで安定した家賃を積み上げる構造になっている。
人気の南部都市で新築マンションが増えすぎると、家賃の引き下げ競争になる。景気後退で雇用が冷えると、賃貸需要が鈍る。金利上昇は、多くの物件を抱える不動産投信にとって資金調達と評価額の重しになる。供給過剰が当面の主なリスクだ。
安定した配当を続けつつ、成長都市での物件取得と、入居率・家賃の最適化に力を入れる経営。サンベルトへの人口流入という長期の追い風を生かし、供給過剰の局面では家賃より入居率を優先するなど、需給を見ながら安定収入を積み上げる方針が特徴。
財務指標は標準的な水準です。レバレッジや流動性の推移に注目しましょう。
前年比。3年の年平均は 3.0%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Mid-America Apartment Communities は、人口が増える米南部・南東部に賃貸マンションを多数保有する不動産投資信託だ。
最大の強みは、人口と雇用が伸び続けるサンベルトに資産を集中させている点にある。働き口と温暖な気候を求めて人が移り住む長期の流れを、賃貸需要として取り込める。郊外型の手頃な物件を多数保有し、成長地域の追い風を受けられる。一方で人気都市で新築が増えすぎると家賃の引き下げ競争になり、雇用の冷え込みや金利上昇も重しになる。MAA を読むときは、南部の人口・雇用の伸びと、住宅供給・家賃の動向を軸に見るとよい。
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