病院の建物という、社会に不可欠で代替の利かない資産を世界規模で束ねた特化の地位が最大の強み。嵐の後の株価は資産価値に対して大きく割り引かれ、再建が進めば見直しの余地が広い。病院不動産の専門家として出直す途上の立ち位置にいる。
米国と欧州に持つ数百の病院の建物を、病院運営会社に長期で貸す賃料が収益の柱。修繕や税金は借り手負担の契約が中心で、病院という代替の利きにくい施設の家賃を受け取る。最大の借り手の破綻という嵐を経て、物件の売却と借り手の入れ替えを進めた。賃料の再構築で稼ぐ構造を立て直している。
大口の借り手の経営難は賃料の停止と減損に直結する、繰り返された前歴がある。重い借金は金利上昇下で借り換えのたびに利益を削る。空売り筋との攻防は疑念を増幅しやすい。減配の歴史は配当の信頼を傷つけたままだ。
減配を経た配当を守りながら、物件の売却と借金の返済を最優先する再建の経営。借り手の分散を進め、一社依存の教訓を制度に変える。資産の質を示して信頼を取り戻す方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
前年比。3年の年平均は -14.3%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Medical Properties Trust は、世界の病院の建物を保有し運営会社に貸す専門の不動産投資信託だ。
最大の強みは、病院の建物という、社会に不可欠で代替の利かない資産を世界規模で束ねた特化の地位にある。嵐の後の株価は資産価値に対して大きく割り引かれ、再建が進めば見直しの余地が広い。一方で大口の借り手の経営難は賃料の停止と減損に直結する、繰り返された前歴がある。重い借金は借り換えのたびに利益を削り、減配の歴史は配当の信頼を傷つけたままだ。MPT を読むときは、新しい借り手の賃料の立ち上がりと資産売却、借り換えを軸に見るとよい。
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