OESX
Orion Energy Systems
照明の設置・保守で積み上げたプロジェクト管理のノウハウを、そのままEV充電インフラの設置・保守に転用している。照明専業やEV充電専業の会社とは異なり、施設の電気まわりの工事を横断して請け負える点が強みになる。
主力はLED照明システムの販売と、設計・設置を含む一括請負のプロジェクト収入。2022年にStay-Lite Lightingを買収して保守サービスを取り込んだ。同じ年にVoltrekも買収し、照明で培った工事管理をEV充電設備に転用している。
景気が冷え込むと、企業は省エネ投資を真っ先に先送りする。照明の入れ替え事業は競合が多く価格競争が激しいうえ、案件ごとの契約のため受注の時期によって業績が読みにくくなる。
買収による事業領域の拡張を軸とした経営を続けており、大口顧客の獲得と費用管理の両立を課題としている。
大口の顧客企業や公共施設が照明の刷新やEV充電設備にどれだけ投資するかに業績が連動する。案件ごとの受注が中心のため、長期契約に基づく安定収入は保守サービスの部分に限られる。
この会社をどう読むか
Orion Energy Systemsは工場や倉庫の照明をLEDに置き換える会社という第一印象だが、今の事業を支えているのは2022年に行った二つの買収だ。Stay-Lite Lightingの買収で照明の保守という繰り返し収入の種を手に入れ、Voltrekの買収でEV充電インフラの設置・保守という新しい柱を得た。
二つの事業に共通するのは「施設の電気まわりの工事を請け負う」という骨格で、照明で培ったプロジェクト管理力をそのまま充電設備に転用している。ただし案件ごとの受注が中心のため、大口の取引先の有無や時期の偏りで業績が読みにくくなりやすい。
バランスシート (要約)
資産 $52M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $17M（32%）。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約3年分
- 現金・現金同等物$3M
- 他の流動資産$34M
- 固定資産$14M
- 流動負債$27M
- 長期借入金$6M
- 短期借入金$353K
この判定で見た指標: 流動比率・自己資本比率・D/E。
収益性 (TTM)
- 売上高
- $86M
- 売上成長率
- 8.3%
- 粗利率
- 32.6%
- 営業利益率
- −1.9%
- 純利益率
- −3.7%
- ROE
- −19.0%
- ROIC
- −5.7%
キャッシュフロー (TTM)
- 営業CF
- −$1M
- フリーCF
- −$1M
- 営業CFマージン
- −1.3%
- 現金ランウェイ
- 約3年
配当
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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