まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
新しく貸す金融機関とは向きが逆で、すでに焦げついた債権だけを扱う。米国と欧州12カ国のほか英国や南米にも回収網を持ち、国ごとに違う消費者保護のルールの中で同じ商売を回している。
銀行やカード会社、自動車金融が手放した延滞債権を入札や継続買い取り契約で仕入れ、買い値を上回って回収できた分が利益になる。回収は自社の電話部門が担い、話し合いに応じない相手にだけ法的手続きを使う。
景気が良くなると売りに出る債権が減り、競争で買い値だけが上がる。逆に不況では回収がモデルの読みに届かない。仕入れの多くを借入でまかなうため、金利が上がれば利ざやが直接削られる。
買い過ぎを防ぐため、すべての買い取りを地域ごとの投資委員会の承認にかけている。米国では電話応対の能力の3分の1ほどを国外に移し、回収1件あたりの費用を下げてきた。
銀行がどれだけの量を売りに出すか、そのとき買い手が何社群がるかで仕入れ値が決まる。過去の回収実績から入札額を弾く自社モデルの精度が、そのまま利益の厚みになる。
資産 $5.1B のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $980M(19%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。手元現金は約1年分
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
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