まだ赤字先行で、将来に賭ける会社
鉱山から井戸元までを一続きで面倒を見る。全米の主要鉄道につながる積込設備を鉱山側に持ち、油田側にも自社で運営する積替拠点を並べ、現場に置く砂の保管装置まで自前で揃えている。
岩盤に高圧の水を送って割れ目をつくる水圧破砕では、その割れ目を開いたまま保つために粒のそろった硬い砂を大量に流し込む。この砂の採掘・洗浄・選別と、現場までの輸送・保管をまとめて請け負って収入を得る。近年は建材やガラスといった産業用途向けの販売も別部門として立ち上げている。
原油価格が下がって掘削が止まれば、砂の注文は真っ先に消える。砂は品質差をつけにくい商品で価格競争が絶えず、油田の近くで採れる砂が増えるほど、遠方から鉄道で運ぶ費用が不利になる。天候や地質の変動で採掘量が振れることもある。
借入を抑え、需要の波が来たときに一気に供給できるだけの設備稼働を保つ守りの運営が続く。掘削向け一本足から産業用途へ客層を広げる動きも、同じ発想の延長にある。
需要は石油・ガス会社の掘削量にそのまま連動し、砂の値決めと鉄道運賃の差が利益率を決める。ウィスコンシン州オークデールの鉱山と加工設備が売上の相当部分を担っており、その1拠点の稼働が数字に直結する。
資産 $340M のうち、借金などの負債を引いて株主のものと言えるのは $240M(70%)。
本業は赤字で現金を減らしている段階。黒字化の道筋が焦点
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