レーザー熱処理という先端工程の隙間で高い占有率を持ち、巨大装置メーカーの間隙を突く専業の技術が最大の強み。微細化の限界で熱の制御が性能の鍵となる流れは追い風になる。発光素子や電力半導体など複数の市場に装置を売り、波のずれで谷を埋める中堅の立ち位置にいる。
半導体の製造装置の販売が収益の柱で、主力はレーザーで瞬間的に加熱して回路の性能を引き出す熱処理装置と、特殊な薄膜を作る成膜装置になる。先端の演算チップや記憶チップの工場に納め、装置の保守と部品の収入が続く。発光素子や電力半導体向けの装置も持ち、先端工程の採用獲得で稼ぐ構造になっている。
半導体の設備投資の谷は、装置の受注を急減させる。中国向けの規制強化は売上の一角を直接削る。装置の採用は世代ごとの競争で、選に漏れれば数年の売上が消える。巨大装置メーカーの品揃えに比べ、少数の装置への依存が高く、一品目の不振が全体を揺らす。
配当を出さず、資金を次世代装置の開発と先端顧客への共同開発に投じる経営。市況の波を前提に費用を管理し、利幅の厚い保守と部品の収入を厚くする。先端工程の採用枠という狭き門に開発を集中する方針が特徴になっている。
強固な財務基盤を持ち、黒字を保ちながら長期の成長投資を支える高い安全性があります。
前年比。3年の年平均は 0.9%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
無配
配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。
Veeco Instruments は、半導体の製造でレーザーの熱処理や薄膜の成膜を担う中堅装置メーカーだ。
最大の強みは、レーザー熱処理という先端工程の隙間で高い占有率を持ち、巨大装置メーカーの間隙を突く専業の技術にある。微細化の限界で熱の制御が性能の鍵となる流れは追い風で、複数の市場に装置を売る分散も谷を埋める。一方で半導体の設備投資の谷は受注を急減させ、中国向けの規制強化は売上の一角を直接削る。装置の採用は世代ごとの競争で、選に漏れれば数年の売上が消える。VECO を読むときは、先端工程での採用と受注、中国規制の影響を軸に見るとよい。
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