AMR

米国アパラチアで冶金炭特化の数少ない独立系（Warrior Met = HCC、Arch Resources と双璧）。一般炭事業を切り離した純冶金炭エクスポージャー。

アパラチア（ウェストバージニア、バージニア、ケンタッキー）で冶金炭（コーキングコール）を生産。旧 Contura Energy、さらに遡ると Alpha Natural Resources（2016年破産後再生）。2020-22年に一般炭事業を売却・撤退し冶金炭特化に転換、鉄鋼メーカー向け輸出を主軸とする。売上の多くを海外（インド、欧州、日本、ブラジル）輸出。鉄鋼生産と冶金炭価格サイクルに完全連動する景気銘柄。

鉄鋼需要減速（中国経済減速、住宅不振）で冶金炭価格急落。世界的な EAF（電炉、スクラップ使用）比率増で一次鉄鋼需要減少。気候政策で石炭から水素還元鉄への移行加速。米国連邦規制強化（鉱山労働者ブラック肺防止規則等）。

配当（変動型）と大規模自社株買いで還元、2020-24年の冶金炭高騰期に劇的なバランスシート改善と還元を実施。景気サイクルで積極的な還元スイングを見せる経営。

冶金炭国際価格（オーストラリアのクイーンズランド炭と連動）、世界の鉄鋼生産（特に中国・インド）、海上物流コスト、米国連邦鉱山規制、そして為替に依存。