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NASDAQ

BXC

BlueLinx Holdings
資本財小型
今日の終値
時価総額
$463M
PER (TTM)
配当利回り
52週高値
52週安値
サイズ
小型
1950 SPECTRUM CIRCLE, MARIETTA, GA(本社・衛星)
1950 SPECTRUM CIRCLE, MARIETTA, GA(本社・衛星)
強み

米国でも最大級の建材の卸の流通の網を持つ点が最大の特徴。業界の二大の一角を占める。中小の建設や改装の業者という幅広い客の基盤を持つ。木材の生産者とは異なり、生産はせず、生産者と販売店の間をつなぐ流通に徹する。建材の生産者とは異なる、建材を卸す中間の流通に特化した小型の会社の立ち位置にいる。

成長ドライバー

米国の各地に持つ多数の物流の拠点から、建設や改装の業者、独立した建材の店、大手の量販店に、建材を卸して稼ぐのが事業の柱。扱う商品は、構造の木材や、加工した木材といった木材製品に加え、外壁材や屋根材、断熱材、ドア、窓、内装の部材といった特殊な建材まで幅広い。同業の買収で規模を広げてきた。生産者と販売店の間に立つ、中間の流通の役割を担う。建材を仕入れて卸す差益で稼ぐ構造になっている。

リスク

住宅の着工の減速は、扱う建材の量を細らせる弱点になる。木材の価格は、急落でも急騰でも差益が振られ、業績が荒くなる。大手の量販店が、生産者から直接仕入れる動きを広げれば、中間の流通の役割が縮む恐れもある。トラックの運賃や人件費の高騰も逆風になる。景気の谷では、扱う量と差益の両方が落ち込む。

経営の癖

配当を出さず、景気の波に合わせた自社株買いで株主に還す経営。住宅の景気の谷で同業を買収して規模を広げ、山で自社株買いを進めるという、景気に連動した資本の配分を取る。建材の卸の流通という中間の役割を軸に、住宅の景気の周期に合わせて資本を配分する方針が特徴になっている。

バランスシート (要約)

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財務状態スコア
A
健全

自己資本・流動性ともに安定し、黒字を維持しながら財務の安全性も高い水準にあります。

資産 (合計)
$1.5B前期比 -1.8%
  • 現金・現金同等物$386M
  • 他の流動資産$599M
  • 固定資産$565M
負債 (合計)
$932M前期比 +0.1%
  • 流動負債$211M
  • 長期借入金$297M
純資産
$617M前期比 +-4.5%
自己資本比率
2021
5.6%
2022
39.6%
2023
41.3%
2024
41.0%
2026
39.8%

収益性 (TTM)

売上高
$3.0B
売上成長率
0.0%

前年比。3年の年平均は -12.8%

粗利率
15.3%

売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ

営業利益率
1.1%

本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字

純利益率
0.0%
ROE
0.0%

株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか

ROIC
2.8%
売上の5年推移

キャッシュフロー (TTM)

営業CF
$60M

本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない

フリーCF
$33M

営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金

営業CFマージン
2.0%
現金燃焼
なし(CFは流入)

フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態

フリーCFの5年推移

配当

無配

配当を出さず、稼いだお金を成長のための投資や借入の返済に充てる段階です。利益を会社の中で再投資して価値を伸ばすことを優先しています。

BXC の性格読み (詳細)

BlueLinx Holdings は、木材や特殊な建材を、建設の業者や量販店に卸す米国でも大手の流通会社だ。

最大の特徴は、米国でも最大級の建材の卸の流通の網と業界の二大の一角という地位、中小の建設や改装の業者という幅広い客の基盤にある。一方で住宅の着工の減速による扱う建材の量の細りが弱点で、木材の価格の急落や急騰による差益の振れ、大手の量販店の直接仕入れによる中間の役割の縮小、トラックの運賃や人件費の高騰も弱みになる。BXC を読むときは、住宅の着工と改装の需要、木材の価格を軸に見るとよい。

sodate は米国株を推奨するためのサイトではありません。情報は参考値を含み、投資判断はご自身の責任で行ってください。

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