地方の幹線道路沿いという、巨大チェーンの主戦場から外れた立地の中価格帯ホテルで圧倒的な加盟網を持つ点が最大の強み。建物を持たない身軽さは、不況期も黒字を保つ粘りになる。倹約志向の出張客と車の旅という息の長い需要を押さえた、地味だが堅い手数料商売の立ち位置にいる。
ホテルの看板と予約システムをオーナーに貸し、客室売上の一定割合を受け取るフランチャイズ手数料が収益の柱。自らは建物をほとんど持たず、運営もオーナー任せのため、費用が軽く利益率が極端に高い。中価格帯や長期滞在型のブランドを軸に、買収で上の価格帯にも広げた。加盟ホテルの数と客室売上に連動して稼ぐ構造になっている。
不況で旅行が減ると、手数料の元になる客室売上が直接細る。金利の上昇はオーナーの新築と改装を止め、加盟数の伸びを鈍らせる。大手予約サイトへの依存が強まると、送客という看板の価値が削られる。上位価格帯への進出は、強豪チェーンとの正面勝負という不慣れな戦いになる。
配当と自社株買いで株主に還元しつつ、加盟オーナーへの開発支援と予約システムの改良に投資する経営。建物を持たない方針を貫き、ブランドの買収で価格帯の幅を広げる。手数料収入の安定を生かして株数を減らし続ける方針が特徴になっている。
自己資本や流動性に弱さが見られます。財務の安全性には注意が必要です。
前年比。3年の年平均は 4.4%
売上から原価を引いた、商品そのものの儲けの厚さ
本業でどれだけ稼げているか。マイナスは本業赤字
株主のお金をどれだけ効率よく利益に変えたか
本業で実際に生まれた現金。利益と違い会計の調整を含まない
営業CFから設備投資を引いた、自由に使える現金
フリーCFがプラスで、現金を生み出せている状態
株価に対して年間いくら配当が出るか
利益のうち配当に回す割合。高すぎると無理がある
Choice Hotels International は、中価格帯のホテルブランドを全米の独立オーナーに貸す、フランチャイズ専業の大手だ。
最大の強みは、地方の幹線道路沿いという、巨大チェーンの主戦場から外れた立地の中価格帯ホテルで圧倒的な加盟網を持つ点にある。建物を持たない身軽さは不況期も黒字を保つ粘りになり、倹約志向の出張客と車の旅という息の長い需要を押さえている。一方で不況で旅行が減ると手数料の元になる客室売上が直接細り、金利上昇はオーナーの投資を止めて加盟数の伸びを鈍らせる。大手予約サイトへの依存が強まれば送客という看板の価値も削られる。CHH を読むときは、加盟ホテル数の純増と客室売上、オーナーの投資意欲を軸に見るとよい。
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